成本领先，未来可期——钠离子电池产业链机遇分析
钠电与锂电产业链部分环节重合，负极环节差异最大。（1）电池：可复用锂电生产工艺；（2）正极：钠离子电池正极包含层状氧化物、聚阴离子、普鲁士蓝三种技术路线，其中层状氧化物产业化进展最快，锂电三元材料企业具备生产能力；（3）负极：主要采用硬碳，是与锂电相比差异最大的环节，传统石墨负极企业难以切换至硬碳的生产，或将成为钠电产业化进展最为缓慢的环节；（4）隔膜：可复用锂电隔膜；（5）电解液：较锂离子电池的核心变化在于采用六氟磷酸钠取代六氟磷酸锂，主流电解液锂盐企业对六氟磷酸钠均有布局；（6）集流体：钠电正极集流体与锂电相同均采用铝箔，负极集流体以铝箔代替锂电铜箔。
钠电与锂电相比成本具有领先优势。性能对比：与锂电相比，钠离子电池的优势在于倍率性能（快充）、低温性能和安全性能更好，但能量密度较低、循环性能较差。成本对比：现阶段（2023.11）钠电较锂电尚不具备经济性，经测算其成本约0.63元/Wh，高于磷酸铁锂0.43元/Wh的成本；待产业链成熟后，钠电成本有望降低至0.3-0.4元/Wh，相较于磷酸铁锂电池表现出一定竞争力。综合性能和成本分析，我们认为未来钠电有望在两轮车领域得到广泛应用，在储能和动力领域有望成为锂离子电池的补充而非替代。
预计钠离子电池最早在2025年后进入规模化量产阶段。预计2023-2025年是钠离子电池产业化的准备阶段，钠离子电池及钠电材料，尤其是与锂电差异最大的硬碳环节的产能需经过2-3年的建设后逐步释放，且由于碳酸锂降价带动当前锂离子电池成本降至0.4元/Wh左右，预计该阶段钠离子电池渗透率较低，主要是小批量出货或用于示范性项目。2025年后钠离子电池初步进入规模化量产阶段，电池性能有所提升，能量密度提高至140Wh/kg，循环寿命达2000-5000次；规模化、国产化带动钠电降本至0.4元/Wh以下，与磷酸铁锂电池相比初步具备优势，届时钠离子电池有望得到加速应用。预计2025年钠离子电池需求有望达10GWh，市场规模52亿元；2027年需求达61GWh，市场规模达243亿元。
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