喜报 | 兴业研究公司荣获“国债期货十周年征文”优秀奖
近日，中国金融期货交易所与中央国债登记结算有限责任公司联合举办的“国债期货十周年征文活动”评选结果揭晓。由兴业银行首席经济学家、兴业研究公司学术评审委员会主席鲁政委、兴业研究公司固定收益高级研究员顾怀宇、固定收益研究员郭再冉共同撰写的《用好国债期货，强化利率风险管理》斩获文章类优秀奖。
文章从国债期货的市场特征、防范金融风险功能以及服务实体经济功能三方面进行了详细阐述，通过扎实严谨的实证研究系统地论述了过去十年我国国债期货的功能与特点，并对未来的发展方向提出建议。
作为兴业银行成员机构，兴业研究公司始终胸怀“国之大者”，积极为推进债券期现货市场高质量发展提供智力支持。公司固定收益研究由拥有业内丰富投资、交易与研究经验的成员组成，聚焦国内货币市场、债券市场、固定收益衍生品市场、可转债与可交债市场等开展研究，相关研究分析成果广泛服务于自营投资和市场交易策略、资产管理和财富配置、流动性管理和资产负债管理等领域。今年，公司已出版固定收益领域专著《中国宏观经济与债券市场》（人民日报出版社，2023年7月）。
获奖文章要点：
国债期货是债券市场重要的价格发现者和利率风险管理工具。我国国债期货自推出至今，已历时十年，市场交易日益趋于成熟，本文通过实证研究发现：一是我国国债期货具备较好的价格发现功能，5年期和10年期国债期货价格变动领先对应现货价格变动，10年-5年国债期货隐含收益率的期限利差与债市走势的负相关性较强，国债期货投资者行为有较好的价格发现能力，主力多头持仓占比较高时，国债期货走强；二是作为美国中小银行疏于利率风险管控的冰山一角的硅谷银行倒闭，警示了金融机构加强利率风险管理的极端重要性，特别是对于配置了较多中长久期债券的商业银行来说，亟待补足利率互换所能覆盖之外的利率风险管理工具，由此建议我国监管部门及时允许全国性金融机构参与国债期货市场，以便其能够为自身和代理客户（含中小金融机构）做好利率风险管理；三是国债期货价格隐含了市场对经济基本面的预期，走势与铜、螺纹钢等商品期货走势存在一定负相关性，对宏观需求敏感的企业可利用国债期货进行宏观对冲以降低宏观需求对经营带来的不确定性影响。
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