二季度纯债基金收益良好,三季度可关注二级债基——债券基金2023年第二季度报告点评

关键字: 债券基金 , 基金业绩
2023-07-28
何帆
宏观市场部
林泓涛
兴业研究公司权益研究员
宏观市场部
顾怀宇
兴业研究公司利率高级研究员
固定收益部
郭于玮
兴业研究公司宏观市场部副总经理(主持工作)、国内宏观高级研究员
宏观市场部
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近期,债券基金发布了2023年第二季度报告。正如我们在债券基金2023年第一季度报告点评《一季度可转债基金表现亮眼,二季度纯债基金有望占优》中指出的,第二季度纯债基金的收益跑赢了配股债券基金。

第二季度债券基金规模回升明显,纯债基金规模接近2022年末,可转债基金规模创下新高。2023年第二季度,债券利率回落,债基表现较好,各类债券基金的规模普遍回升。2023年第二季度末,债券基金净值合计8.32万亿元,较上季末上升0.72万亿元,环比上升9%。由于第一季度可转债基金表现亮眼,可转债基金规模达到530亿元的新高。

从大类资产配置来看,债券基金小幅增加债券仓位、小幅降低股票仓位;从债券品种配置来看,随着信用利差的压缩,债券基金在利率债和信用债之间重新平衡,利率债占比上升、信用债占比下降,和第一季度调仓方向相反,尤其短债基金券种配置的调整幅度较大。

从久期和杠杆策略来看,由于2023年第二季度大类资产的走势呈现明显的“债强股弱”格局,纯债基金和配股债基的杠杆策略出现分歧。纯债基金顺势拉久期、加杠杆;而二级债基、可转债基金的资产净值受到权益市场表现拖累,杠杆率下降,仅通过拉长久期策略增厚收益。

从基金业绩来看,2023年第二季度,债基中平均收益最高的是被动指数型债基,涨幅达1.26%;中长期纯债型基金涨幅为1.20%,紧随其后;一级债基和短期纯债型基金涨幅相近,分别为1.08%和0.95%。受权益市场回调的影响,含权比例较高的二级债基收益相对较低,仅上涨0.05%;可转债基金表现相对较差,下跌0.65%。

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