智能投顾：发展情况与监管考察
智能投顾是以技术或自动化的方式，通过基于算法的工具，向客户自动提供投资产品金融建议，并指引客户开展投资的投资顾问服务模式。由于智能投顾的高效、合理运用应当依托于“买方投顾”模式，因此我国当前智能投顾主要依托于基金投顾这一“买方投顾”的试点开展。
由于我国智能投顾主要依托基金投顾试点开展，故智能投顾需遵循两方面监管要求：一是对基金投顾的监管要求。目前有60家机构获证监会批准可开展基金投顾试点，虽然其中包括3家银行，但由于多种原因，这些银行尚未实际落地相关试点。二是在投顾中运用人工智能的监管要求。当前监管部门的主要关注点在于数据安全、算法监管等方面。
主要境外经济体在传统投顾的监管原则和要求的基础上，在牌照、投资者保护与算法监管等方面对智能投顾作出了一定的专门安排。第一，虽然各经济体未推出专门的智能投顾牌照，但开展智能投顾牌照也应持有相应的投顾或各类金融牌照。第二，在投资者保护方面，部分经济体还要求在智能投顾中保有一定人工介入，以最大程度保障投资者权益。第三，应降低算法风险，并明确算法监督责任主体，确保其按预期正常运行。第四，要求智能投顾系统在提供通用化建议时应向投资者明示风险与潜在后果。第五，智能投顾应比传统投顾更加强化信息披露。
值得注意的是，虽然银行已获得了多类别资管产品和保险产品销售资格，并以此为依托实际开展了投顾服务，但严格意义上大多数银行暂未明确获得监管部门的投顾或投资咨询牌照，投资咨询牌照的范围也仅限于证券和基金两类。因此，未来亟待监管部门出台统筹各类资管产品、服务于财富管理整体发展的投资咨询规则或牌照安排，推动财富管理业务的长远健康发展。
结合国际经验和我国实际，未来我国智能投顾将可能有以下发展方向：一是智能投顾的投资标的进一步扩容。二是智能投顾机构类型和数量可能增加，银行应做好相关系统准备。三是智能投顾智能化程度将进一步提高，与之相对应的则是算法监管与数据安全更加严格。
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