行业观点：

6月以来，化工行业景气度处于低位，去库存效果显著，部分产品盈利回升。最新公布的化工PPI指数（5月）报-8.0%，跌幅较上月扩大了1.5个百分点。近半年来，化工品价格多数呈持续下降趋势，一方面是成本端支撑不佳，国际原油的价格持续震荡下行；另一方面则是下游需求没有改善，聚酯产业链的“金三银四”没有如期而至，乙烯、丙烯产业链始终未有需求的增长。但同时也可以看到化工品高库存压力在逐步缓解，成本不断下降，部分化工品的利润有所增长。供给方面，6月国内PX、涤纶长丝、氨纶、乙烯、苯乙烯、丙烯等均有新装置投产。综合来说，预计2023年下半年化工行业仍将继续调整产能结构，随着去库存持续推进，以及国内外需求回升，化纤、合成橡胶等一些细分领域已经出现小幅回暖的迹象。

数据分析：

炼油板块景气度震荡下跌，原油价格先涨后跌。6月布伦特原油价格为75.1美元/桶，跌幅为0.9%；WTI原油价格为70.5美元/桶，跌幅为1.8%。

化纤市场整体稍有回暖，涤纶长丝POY价格与上月基本持平、DTY价格小幅上涨、FDY价格小幅下跌，锦纶、氨纶价格小幅下跌。

6月PX中国主港价跌幅1.7%，PTA华东地区市场价跌幅1.0%；华东地区涤纶长丝POY的价格为7373元/吨，与上月基本持平；华东地区涤纶长丝DTY涨幅1.8%，华东地区涤纶长丝FDY跌幅0.2%。华东地区锦纶切片的跌幅为2.8%，氨纶40D的跌幅为3.0%。

聚酯产业链吨毛利方面，涤纶长丝POY从上月的较大亏损转为盈亏平衡，涤纶长丝DTY吨毛利为1455元，较上月增长约23%，涤纶长丝FDY吨毛利为643元，较上月增长19%。

化肥市场持续低迷，氮肥窄幅下跌、磷肥窄幅下跌、钾肥宽幅下跌；农药宽幅下跌。

6月氮肥跌幅5.2%，磷酸二铵跌幅为4.5%，氯化钾跌幅为15.6%；农药方面，草甘膦跌幅为13.0%。

氯碱行业，6月华东市场PVC（乙烯法）跌幅为3.0%，华东地区PVC（电石法）跌幅为2.2%，吨毛利方面，PVC乙烯法和PVC电石法吨毛利较上月亏损均有所下降。纯碱跌幅为16.7%，烧碱跌幅为1.9%。

乙烯产业链，6月东北亚乙烯跌幅为14.1%，下游聚乙烯现货价跌幅为4.7%，华东地区苯乙烯跌幅为5.5%，环氧乙烷跌幅为7.5%。价差方面，聚乙烯-乙烯的盈利空间较上月有较大增长。

丙烯产业链，6月丙烯中国现货价跌幅为13.4%，下游聚丙烯跌幅1.8%，丙烯腈跌幅为18.7%，环氧丙烷跌幅为4.0%。价差方面，聚丙烯-丙烯的盈利空间较上月有较大的提升；本月环氧丙烷的工艺多处于盈亏平衡点，利润上涨幅度不大。

C4产业链，6月丁二烯中国现货价跌幅为24.9%，顺丁橡胶现货价跌幅为6.3%，SBS市场主流价跌幅为1.5%，ABS现货价跌幅为1.9%。价差方面，6月末SBS-丁二烯的盈利空间较上月有较大的提升。

风险提示：

若下游需求复苏持续不及预期，化工品市场仍存在下行风险。