>6月制造业PMI和非制造业PMI表现分化，制造业景气度小幅回升而非制造业景气度回落。

**在制造业方面，**从总量上来看，6月制造业PMI较上月上行0.2个百分点，其中，新订单和生产分项均有所回升，新出口订单分项继续回落。从结构上来看，制造业细分行业中，装备制造业、高技术制造业和消费品行业景气度较高，高耗能行业景气度较低。从企业类型来看，大型、中型企业景气度回升而小型企业景气度回落；大型企业维持在荣枯线之上，而中型、小型企业处在荣枯线以下。

**在非制造业方面，**6月非制造业PMI景气度下行1.3个百分点至53.2%，其中建筑业、服务业PMI双双下行。建筑业方面，受到基建项目开工放缓、房地产市场转弱影响，建筑业PMI较上月下行2.5个百分点。建筑业订单与预期双双走弱，表明基建加码还需等待。 事件： 2023年6月中国官方制造业PMI为49.0%，前值48.8%；官方非制造业PMI为53.2%，前值54.5%。综合PMI为52.3%，前值52.9%。 点评： 6月制造业PMI和非制造业PMI表现分化，制造业景气度回升而非制造业景气度回落。制造业细分行业中，装备制造业、高技术制造业和消费品行业景气度较高，高耗能行业景气度较低。非制造业中**建筑业呈现现实、预期双双走弱态势，表明基建加码还需等待。** 一、制造业：结构分化 从总量上来看，6月制造业PMI较上月上行0.2个百分点，录得49.0%。从分项上来看，新订单和生产指数有所回升，6月新订单较上月上行0.3个百分点至48.6%，约拉动整体制造业PMI较上行0.1个百分点；生产较上月上行0.7个百分点至50.3%，重回荣枯线之上，约拉动整体制造业PMI较上行0.2个百分点。不过，尽管新订单有所回升，新出口订单PMI继续下降至46.4%。  尽管6月制造业有所改善，但不同行业、不同企业类型景气度表现情况分化。分行业来看，根据统计局，6月份，在调查的21个行业中，有12个行业PMI较上月上行，**其中装备制造业、高技术制造业和消费品行业景气度较高。** 从基建链以及地产链来看，第二季度政府债券发行节奏放缓，房地产销售转弱，建筑业景气度有所回落，以水泥为代表的非金属矿物制品业景气程度亦有所下行。从高频数据来看，尽管6月水泥发运率小幅上行0.6个百分点至47.0%，但水泥库容比走高3.1个百分点至73.1%，累库压力较大。6月高耗能行业PMI为46.6%，虽然好于上月，但绝对水平依然偏低。 从消费链来看，6月消费品行业PMI较上月小幅下行0.1个百分点，录得50.7%。得益于6月各大电商平台的“618”大促活动，消费品行业PMI仍然维持在荣枯线之上。  **分企业类型来看，小企业压力更大。**从环比变化值来看，6月大型、中型企业制造业PMI分别较上月回升0.3个、1.3个百分点，而小型企业制造业PMI则继续较上月回落1.5个百分点。从绝对值看，6月大型企业制造业PMI录得50.3%，站在荣枯线上；而中型和小型企业制造业PMI分别为48.9%和46.4%，仍处荣枯线以下。此外，不同企业类型的外需订单流向表现亦有所分化。6月大型、小型企业新出口订单分别较上月回落1.0个、4.7个百分点，而中型企业新出口订单则较上月上行1.3个百分点。   二、非制造业：建筑与服务双双回落 6月非制造业PMI景气度下行1.3个百分点至53.2%，其中建筑业、服务业PMI双双下行。 建筑业方面，受到基建项目开工放缓、房地产市场转弱影响，6月建筑业PMI较上月下行2.5个百分点至55.7%。与此同时，建筑业预期亦有所回落。6月建筑业新订单以及业务活动预期分别较上月下行0.8个、1.8个百分点至48.7%、60.3%，表明基建加码仍需等待。 服务业方面，居民出行以及商业出行有所回落，6月服务业PMI较上月下行1.0个百分点至52.8%。6月国内执行航班较上月约减少2.4万架次。此外，根据文旅局数据，6月端午节假期全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。不过，端午旅游收入恢复程度不及五一，影响服务业复苏。不过，与建筑业相比，服务业需求与预期相对更加稳定，6月新订单以及业务活动预期分别较上月小幅上行0.1个、0.2个百分点至49.6%、60.3%。