房票安置政策影响几何?

关键字: 房票安置 , 影响
2023-04-28
钱士如
兴业研究公司信用研究员
固定收益部
陈姝婷
兴业研究公司信用高级研究员
固定收益部
鲁政委

近日,多地出台房票安置政策,本文梳理对比了各地房票安置政策细则差异,并对政策对商品房销售的影响程度进行测算。

从各地房票安置政策细则来看,政策目的主要在于短期内定向去化新房甚至指定区域新房库存,具体表现为房票主要用于购买安置房或新建商品房,并且房票有效期普遍在6-24个月内。同时,为缓解地方政府的结算压力以及保障项目交付,房票金额结算会根据项目交付周期确定结算周期,一般在商品房买卖合同签订后的指定期限内拨付房票金额的约50%,在项目完成交付后的指定期限内才会全额兑付房票。

从房票安置政策的影响来看,在已有效果方面,我们以已经实施房票安置政策的8个城市为例,发现多数城市在实施房票安置政策以后,商品房销售面积未有明显提振,其中,郑州、许昌、鄂州、厦门房票政策出台后商品房销售面积甚至有所下降。在预期影响方面,房票安置政策落地效果取决于四个关键因素,分别为棚改规模、棚改资金来源、地方财力以及房票实际兑付情况。由于土地市场低迷,各地能够用于支付房票的财力或较为有限,已披露房票具体金额上限的义乌市、丽水市房票上限金额占政府性基金收入的比重均值仅约3.7%。经测算,房票安置政策对样本二线城市整体商品房销售面积拉动程度约为2.6%,考虑到一线城市尚未出台房票安置政策,三四线城市是上一轮棚改货币化安置的主力,短期购房需求低迷,政策效果或受限,因此,房票安置政策对全国商品房销售的带动作用有限。

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