行业观点：

经济层面，美国银行暴雷，欧美银行危机持续发酵，海外市场面临衰退风险。原油市场，3月整体疲软，WTI油价一度跌破70美元/桶关口，但产油国主动收缩供给，俄罗斯3月减产约50万桶/日，4月初OPEC多国宣布“自愿”减产，减产幅度超过100万桶/日，供给收缩支撑油价走高，导致化工产业面临成本高企的不利局面。化工品市场，化工品需求复苏略低于预期，例如纺织行业的“银四”未能如约而至，涤纶长丝下游订单稀缺，预计短期内需求难有改善。最新公布数据显示，2月末化学工业PPI指数报-3.9%，预计3、4月化工PPI继续处于负值区间，供给过剩将持续，预计化工品价格整体较为疲软，行业景气度仍处于低位。

数据分析：

3月，炼油板块景气度回落。原油价格先跌后涨。3月，布伦特原油跌幅5.1%；WTI原油跌幅4.5%。2023年一季度，国内原油一次加工能力较2022年末增加2000万吨，至9.1亿吨。

化纤市场涨跌互现。涤纶长丝POY和DTY价格小幅上涨、涤纶长丝FDY价格小幅下跌，锦纶价格小幅下跌，氨纶价格小幅上涨。

3月PX中国主港现货价涨幅为2.5%，华东地区PTA市场价涨幅为7.0%。产能方面，2023年PX和PTA的产能呈增加趋势。3月华东地区涤纶长丝POY与上月基本持平，华东地区涤纶长丝DTY涨幅为1.4%，华东地区涤纶长丝FDY跌幅为0.2%；华东市场锦纶切片跌幅为0.3%，氨纶40D涨幅为0.7%；综合来看纺织行业的“银四”难如约而至，下游订单稀缺，并且短期来看此现象难有改善，需求面表现不佳。

化肥市场较为平稳，氮肥小幅下跌，磷肥小幅上涨，钾肥保持稳定，农药持续下跌。3月尿素的市场价格跌幅为0.5%，磷酸二铵的市场价格涨幅为0.4%，青海盐湖氯化钾价格与上月持平；农药草甘膦的价格跌幅为15.7%。

氯碱行业，PVC价格小幅下跌，纯碱小幅上涨，烧碱大幅下跌。3月华东市场PVC（乙烯法）较上月下跌1.3%，华东市场PVC（电石法）较上月下跌1.3%。4月进入春检计划，检修涉及产能增大，外加库存压力，企业降负生产或者停产意愿增强，预计下个月PVC生产装置开工率或将下降，供应减少。3月重质纯碱市场中间价较上月上涨了3.3%，纯碱市场中间价较上月下跌了20.44%。

乙烯产业链，3月东北亚乙烯的现货价较上月增长5.5%，乙烯下游应用主要有苯乙烯、聚乙烯和环氧乙烷，3月聚乙烯LLDPE的现货价较上月下跌1.5%，3月华东地区苯乙烯的市场价与上月基本持平，国内环氧乙烷的现货价较上月上涨6.6%。

丙烯产业链，3月丙烯中国现货价格较上月下跌6.6%，丙烯的下游应用主要以聚丙烯、丙烯腈和环氧丙烷为主，3月聚丙烯的期货收盘价格，，较上月下跌2.9%，华东市场丙烯腈的市场价格较上月下跌3.6%，华东市场环氧丙烷的市场价格较上月上涨9.6%。

C4产业链，3月丁二烯市场价格震荡走跌，丁二烯中国现货价较上月下跌0.7%，丁二烯的下游需求主要是顺丁橡胶、SBS和ABS。3月国内顺丁橡胶价格较上月下跌0.8%，华东地区SBS市场价较上月下跌2.5%，国内ABS现货价较上月下跌0.9%。

风险提示：

若下游需求复苏持续不及预期，化工品市场仍存在下行风险。