光大转债退市余波未息

关键字: 可转债 , 市场分析 , 投资者行为
2023-04-14
李慧茹
中级研究员
固定收益部
顾怀宇
高级研究员
固定收益部
鲁政委
Chief Economist, Industrial Bank Co.,Ltd.
兴业银行首席经济学家

由光大转债退市重新审视临期转债与底仓选择:1.光大转债以特殊方式超预期走完部分转股和退市过程,引发了市场对于临期偏债型转债结局的思考,临期偏债型转债由此调整显著;2.未来转债市场的到期偿付比例或所有上升,由此对于股性和弹性较弱的临期转债应审慎参与,同时关注到期兑付转债的偿付能力与信用风险;3.银行转债的投资价值被重新审视,由此释放出的资金将寻找新的底仓品种,预计可能转向评级较低、流动性更好和更富弹性的品种。

年初以来券商自营对于转债持续加仓:券商自营对于转债的持仓行为具有逆市交易、更加波段化和短期化,且更青睐中低评级、高票息和流动性较好的品种等特征,一定程度上或加大未来中低评级转债的价格波动。

市场回顾与展望:由于3月估值抬升幅度较大,且3月下旬以来市场成交量有所下降,显示市场观望情绪所有抬升。展望后市,估值的进一步抬升有赖于流动性的进一步宽松和利率债收益率的继续下行,但这一条未来难以具备,这意味着转债整体估值或有压缩可能,与此同时考虑到从银行和非银转债流出资金对其他转债的追逐,预计调整幅度有限。建议关注成长行业调整到位的转债抢跑机会,同时建议提高交易频率,及时兑现收益。

完整版内容仅限 用户查阅

兴业银行员工使用登记手机号登录兴业研究app即可查看全文

直接登录

转载声明

转载申请请联系market-service@cib.com.cn邮箱,我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可,不得进行引用或转载,否则我司保留追诉权利。

服务支持人员

  • 李璐琳
    021-22852751
    13262986013
  • 汤灏
    021-22852630
    13501713255
查看简介及免责声明


请点击右上角
选择在浏览器打开

企业微信号已复制,请前往企业微信添加销售好友

您的手机不支持自动复制,请在企业微信手动输入***,添加销售好友