>在出口方面，部分春节积压订单释放叠加出口动能修复是3月出口高增的主要原因。一方面，节后复工复产带动劳动密集型产品出口增速回升，拉动整体出口增速较前月回升7.5个百分点；另一方面，我国出口供给优势修复带动订单回补，以新能源汽车为代表的技术密集型产品出口高增。

在进口方面，受全球大宗商品价格下行拖累，3月进口增速有所回落。剔除价格因素观察，内需相关的大宗商品进口数量仍以回升为主，折射我国内需复苏对全球大宗商品需求仍有支撑。

展望未来，出口内生动能修复叠加低基数效应，出口增速仍有支撑；大宗商品价格回落仍将施压进口增速修复空间。 事件 以美元计价，2023年3月中国出口同比14.8%，前值-1.3%，市场预期-7.1%；进口同比-1.4%，前值4.2%，市场预期-6.4%。贸易顺差881.9亿美元，前值168.2亿美元，市场预期400亿美元。 点评 一、出口：渐行，渐暖 3月出口同比较前月回升16.1个百分点至14.8%，高于市场一致预期21.9个百分点。整体来看，3月出口呈现“锻长板，补短板” 的特征。 分产品看，新能源汽车等优势产品出口高增而劳动密集型产品出口增速快速修复。 **从“锻长板”看，新能源汽车出口高增，成为支撑出口增长的重要力量。**中汽协数据显示，3月我国新能源汽车出口7.8万辆，同比增长3.9倍。受益于新能源汽车出口高增，3月汽车和汽车底盘出口增速较前月回升55.1个百分点至123.8%，**单项拉动整体出口增速较前月回升0.9个百分点。** **从“补短板”看，订单回补叠加节后复工复产，劳动密集型产品出口相对优势重拾。** **一方面，**正如我们2023年3月7日发布的报告《修复，初显——评2023年3月进出口数据》指出，1-2月劳动密集型出口增速下行或与劳动密集型行业节后复工进度缓慢有关。进入到3月，江浙织机开工率旺季来临带动服装及衣着附件、塑料制品、箱包及类似容器等**劳动密集型出口增速修复，合计拉动整体出口增速较前月回升7.5个百分点。**  另一方面，出口供给优势回升叠加前期人民币汇率高估修复，订单回补使得我国劳动密集型出口增速优势重拾。以纺织服装为例，由于纺织服装生产技术含量低，生产流程短，其订单较易出现转移。3月越南出口同比下降13.4%，其中纺织服装出口下降12.9%。与之对应，义乌中国小商品出口价格指数同比则由2022年11月的1.7%持续上行至2023年4月的4.5%。  **分区域看，我国对东盟出口增速维持高位而对欧美发达经济体出口增速修复。** 一方面，受益于RPCP协定生效，我国对东盟出口持续高增。3月对东盟出口增速维持在35.4%的高位，显著高于我国出口增速的平均水平。同时，**3月我国对俄罗斯出口较前月回升10.7个百分点至136.4%的历史次高位，带动整体出口增速较前月上行1.7个百分点。**  另一方面，对欧美出口订单回补带动我国对欧盟和美国出口增速修复。其中，3月我国对美国出口降幅较前月收窄24.0个百分点至-7.7%，而我国对欧盟出口增速则较前月回升19.5个百分点至3.4%，**二者合计拉动我国整体出口增速较前月回升6.9个百分点。**  综合来看，部分春节积压订单释放叠加出口动能修复是3月出口高增的主要原因。展望未来，低基数效应叠加出口动能修复将对出口增速有所支撑。 二、进口：量涨，价跌 受大宗商品价格回落影响，3月进口同比较前月回落5.6个百分点至-1.4%。主要拖累项有粮食、原油等，具体而言：  从粮食进口看，乌克兰危机对粮食价格的影响减弱叠加南半球地区粮食作物丰收，全球粮食价格下跌，带动我国粮食进口同比读数较前月回落45.2个百分点，共拖累整体进口读数较前月回落4个百分点。  从原油进口看，3月原油进口量涨价跌。进口数量同比较前月回上行10.2个百分点至22.5%，而进口金额同比较前月回落4.6个百分点，共拖累整体进口增速较前月回落0.6个百分点。 需要指出的是，剔除价格因素，3月与内需相关的大宗商品进口数量以回升为主，其中铁矿石进口数量较前月回升3.4个百分点至14.8%，原油进口同比上行10.2个百分点至22.5%。由此折射，我国内需回升对全球大宗商品需求仍有支撑。