工业自动化行业深度跟踪—长坡厚雪，择善而行
2022年，工业自动化市场规模达到2964亿元，同比微增1.4%。从过去5年来看，工业自动化市场呈现阶梯式上涨趋势，2018年增长8%，2019~2020年市场规模基本保持稳定，2021年增长17%，2022年市场规模基本保持稳定。长期来看，工业自动化具备长坡厚雪属性。
分市场来看，项目型自动化市场和OEM型自动化市场涨跌各异。项目型自动化市场面向化工、市政、电力等自动化项目，2022年市场规模为1826亿，同比增长6.1%，主要由于化工项目投资和基建投资的拉动。OEM型自动化市场面向机床、机器人、锂电设备、光伏设备等自动化设备，2022年市场规模为1137亿，同比下降5.4%，主要因为需求收缩以及高基数的影响。
分产品看，主要自动化产品中，PLC（可编程逻辑控制器）、变频器、传感器市场规模同比上升，通用伺服市场规模同比下降。
PLC市场规模达到170亿，同比增长7.2%。小型PLC市场规模84亿，同比增长5.6%，本土品牌和欧美品牌占比提升，日系品牌占比下降。中大型PLC市场规模86亿，同比增长8.8%，市场格局仍以欧美品牌和日系品牌为主，国产化率较低。
变频器市场规模达到375亿，同比增长3.0%。低压变频器市场规模316亿，同比增长2.1%，市场份额向龙头企业集中，CR3从42%升至46%。高压变频器市场规模59亿，同比增长8.1%，本土一线品牌和欧美品牌市占率有所提升。
通用伺服市场规模为223亿，同比下降4.6%。本土企业竞争力提升，国产化率从32%提升至37%。2022年同比下降的主要原因是需求的提前透支。从近三年复合增长率来看，通用伺服市场实现了16.9%的复合增长率，增速处于较快水平。
传感器市场规模达到204亿，同比增长15.6%。其中，机器视觉增速最快，达到25%；光电开关和接近开关分别增长17%和19%，RFID增长8%，位移传感器和安全传感器微增2%~3%。本土品牌在机器视觉领域表现出色，但其他传感器仍以日系、欧美品牌为主。
2023年自动化行业的需求展望：OEM型自动化方面，锂电、光伏行业维持高景气度，专用设备需求充足；物流自动化能够减少人工、降本增效，有望接力增长。项目型自动化方面，化工、市政、电力项目投资旺盛，自动化需求维持高位。
2023年自动化行业的供给展望：综合性龙头企业持续扩展产品品类和行业应用，护城河和竞争优势逐渐增强；细分龙头企业表现优于二三线企业，业绩实现正增长的概率较大。
2023年，预计工业自动化总体市场保持平稳，同时不乏业务机会。具体机会包括：1）项目型自动化和OEM型自动化的龙头企业的信贷、转债、定增、并购业务机会；2) AGV/AMR物流机器人、机器视觉细分龙头的股权业务机会。
风险包括：1）经济复苏不及预期的风险。2）产业转移加速的风险。
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