宜春锂矿停产整顿事件解读:遏制产业乱象,锂价支撑力度或有限—锂专题系列报告(六)
事件:据第一财经,因宜春地区锂云母矿采矿乱象,当地监管部门在1月28日春节以后启动整治行动。近期中央工作组前往宜春地区调研、督导当地锂矿开采,整治违法手抓矿活动,导致当地选矿企业目前已全行业停产整顿。
我们预计,基准情形下选矿厂的关停检查或至少持续至两会结束,即宜春锂矿开采受影响时间或接近一个月。若督察力度超预期,则时间可能有所延长。目前宜春地区一年锂云母矿产量约13.8万吨LCE,2023年全球锂资源矿端供应约101.9万吨LCE。按停产1个月计算,即1.15万吨LCE左右,影响全球1.13%的年度锂资源供应,尚不足以扭转当前的供需平衡情况。同时,本次整治暂未关停冶炼产能,即宜春地区锂盐冶炼企业可凭借锂矿库存继续正常生产,因此锂盐环节的供应不受影响。
当前需求不振导致产业链库存累积,价格方向取决于终端需求预期。全产业链中库存水平或在3个月水平,高库存水平下,供应小幅缩减不能扭转价格预期,锂盐何时触底企稳仍需关注电动车需求回暖情况。历史经验看,本次宜春停产整治可参考2022年12月初的环保检查停产,当时碳酸锂价格在企稳稳定一周时间后继续下跌;而且本次仅停矿端产能,并未限制冶炼端产能,因此从供需角度来看,此次停产整顿给价格带来的支撑较为有限;后续仍需跟踪中下游补库意愿,即需求预期才是决定价格方向的核心变量。
风险提示:停产时间超预期,矿权被收回。

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