电价变动推高硅料成本，关注电价政策风险
蒙西硅料/硅片企业用电价格由0.26元/千瓦时上涨到约0.33元/千瓦时。内蒙古在2016年明确战略性新兴产业（含多晶硅、单晶硅产业）目标交易到户电价为0.26元/千瓦时，但在2022年9月内蒙古取消了该优惠电价政策，蒙西硅料/硅片企业用电成本面临提升的风险。为降低影响，内蒙古通过电力市场中较高的新能源交易比例来降低企业用能成本。目前多晶硅、单晶拉棒企业电价约为0.33元/千瓦时，较0.26元/千瓦时上涨了27%，对蒙西硅料/硅片企业等耗电大户将产生不利影响。
蒙西新政策使硅料/硅片企业用电成本提升。蒙西新政策使硅料企业用电成本占比由29%提升至35%，其目前盈亏平衡点为46.33元/kg，电价每提升0.1元/kWh，则硅料成本提升约5.5元/kg。新政策使硅片企业拉晶用电成本占比由11%提升至14%，电价每提升0.1元/kWh，则硅片成本提升约0.032元/片 。
电力市场中，云南、青海、四川、新疆为低电价地区。在硅料主要产区中，企业如果直接通过电力市场采购电能，其平均电价由低到高为：云南、青海、四川、新疆、宁夏、蒙西、陕西。企业如果采用代理购电的方式采购电能量，则青海具有最低的电度用电价格与容量用电价格。若企业只考虑用电成本，则低电价区域将具有最佳的电能成本优势。
风险提示：青海、新疆对硅料企业提供优惠电价，且该优惠电价目前可能未通过电力市场传导，具有相对较高的电价政策变动风险。综合考虑蒙西电价政策变动经验，预计对接市场化交易后政府将会调配当地低价电源给予产业支持，电价虽可能上涨，但与其他硅料大省的电价差异不会过大，在全国范围内仍将处于低电价区域，上述风险相对可控。蒙西、四川对硅料企业也提供相对较低的购电价格，但该电价是通过政策引导下的电力市场交易而形成，短期内电价政策变动风险相对较低。云南硅料企业完全通过电力市场采购电量，中短期内电价政策变动风险较低。
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