行业下行压力大，部分产品现触底迹象—2022年12月化工行业月报
行业观点：
化工PPI现负值，确认景气下行趋势。最新公布的10月化工PPI指数报-2.6%，自2021年1月以来首次出现负值。11月以来，原油价格小幅回落，带动化工品价格跌多涨少，化工企业高成本压力有所缓解，但需求端仍未能显著改善。上市公司三季报发布完毕，基础化工板块三季度净利润427亿元，较二季度的741亿元出现较大幅度的下滑。细分来看，氯碱、煤化工、民爆、粘胶、氨纶等子板块三季度出现亏损。农化板块则受益于高粮价和海外需求旺盛，三季度实现净利润约229亿元，大幅好于去年同期。展望12月及2023年，如下游需求未能复苏，化工行业整体景气继续下行的概率较大。根据供需格局的差异，细分板块走势分化将加剧。
数据分析：
开工率下行，今年三季度化学原料及制品业开工率为75.3%，同比下降2.5个百分点；化纤行业开工率为82%，同比下降1.5个百分点。库存绝对值仍处于高位，10月化工产成品同比增长20.6%。
11月，炼油板块景气度下行，WTI原油由月初的88美元/桶跌至81美元/桶，跌幅8.85%；Brent原油由95美元/桶跌至85美元/桶，跌幅9.74%。
化纤市场较为平稳，涤纶价格下跌12.0%；锦纶较为平稳，与上月基本持平；氨纶价格小幅上涨3.81%。
化肥方面，氮肥价格下跌1.15%，磷肥价格保持平稳，钾肥上涨2.26%；农药下跌2.88%。
氯碱行业，聚氯乙烯PVC价格持续下降，其中PVC（乙烯法）下跌5.43%，PVC（电石法）下跌4.92%；纯碱价格与上月基本持平，烧碱价格下跌2.69%。
塑料市场行情总体平淡，其中聚丙烯价格下跌3.24%；聚乙烯与上月基本持平；橡胶方面，天然橡胶价格上涨4.35%，顺丁橡胶下跌9.69%。受益于需求提升以及价格上涨，氨纶、钾肥、天然橡胶等部分产品已经开始出现盈利，预计未来有望保持良好增长态势。
风险提示：
在行业景气度整体下行趋势下，那些缺乏完整产业链，且前期过度扩张、负债率过高、融资渠道不畅的企业经营情况可能继续恶化，需警惕潜在风险。
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