制造强国关键支撑，关注技术升级和国产化

制造强国关键支撑，关注技术升级和国产化—2023年高端装备行业展望

关键字：制造强国 , 高端装备 , 国产化 , 产品出口

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2022-12-03

邹刚

兴业研究公司高端装备行业高级研究员

制造行业部

王猛

兴业研究公司高端装备行业高级研究员

制造行业部

田溪

兴业研究公司行业研究助理研究员

制造行业部

郑仁福

现代化产业体系核心，长期两大核心主线，短期关注景气结构。 在国内大市场和工程师红利的支撑下，我国装备正在“以点带面”实现升级，技术发展、国产化成为行业发展的两大核心主线，重大成套设备、专精特新、新兴产业专用装备则是重点方向。产业趋势方面，政策力度加大、国产化加速、新技术导入，行业发展机遇再升级。短期景气度方面，外部环境复杂，经济下行压力大，当前行业总体承压，通用装备尤其明显。展望2023年，稳增长持续发力、原材料价格回落，通用装备市场环境有望改善；专用装备则以细分产业逻辑、技术变革为主导。

数控机床：需求承压，结构是关键。 数控机床下游以汽车、工程机械、模具等行业为主，总体需求受经济周期影响较大。截至9月底，我国金属切削机床累计下降17.79%，金属成形机床累计下降12.90%。但与此同时，头部国产品牌凭借进口替代和份额提升，实现逆势增长。展望2023年，经济复苏有望支撑行业总体回暖，但数控化和国产化依然是核心。整机方面，重点关注具备零部件自制能力和深耕细分应用市场的企业；零部件方面，重点关注技术实力突出，具备进口替代能力的企业。

工业机器人：依靠产品力，推动渗透率。 制造升级和机器人替人是工业机器人发展的核心驱动力，经济周期对短期需求有所影响，但机器人产品力和工作效率则是长期渗透率的关键。2022年1-10月，我国工业机器人产量36.25万台，景气有所下行。产品方面，机型更加丰富，专业焊接、协作等细分机型完善产品矩阵。国产化方面，趋势进一步强化，在上半年外资品牌下滑5.4%的背景下，内资品牌增长16.2%。展望2023年，继续关注渗透率提升和国产化，关注头部机器人企业和核心零部件供应商。

工业自动化：进口替代是主题。 工业自动化应用范围广、需求方向多，具有周期和成长双重属性。与此同时，市场格局分散、外资品牌占据高端，国产化也是重要主题。2022年前三季度，工业自动化上市公司营业收入469亿元，同比增长18%；净利润64亿元，同比增长17%。锂电、光伏等细分产业的高景气，成为行业增长重要动力。波浪式发展下，重点关注各细分产品领域头部企业，行业总体扩容和进口替代是核心驱动力。

锂电设备：交付高峰，关注细分环节。 受益动力电池行业高速扩产，当前锂电设备处于交付高峰。2022年前三季度，锂电设备上市公司营收602亿元，同比增长42%；净利润68亿元，同比增长34%，行业维持高景气度。2023年，海外市场将成为重要增量，具备整线交付能力的设备企业，更能把握出口机遇。与此同时，随着整体行业规模的扩大，细分环节设备龙头或将崭露头角。

工程机械：逐步探底，内外需求错峰。 工程机械下游以房地产、基建等行业为主，受宏观环境影响较大、周期属性较强。受房地产大幅下行影响，2022年1-10月，挖掘机内销量同比下降46.4%。与此同时，海外市场成为重要支撑，1-10月出口量同比增长67.3%。展望2023年，基建投资继续托底、房地产政策边际放松、海外增速则可能有所降温，探寻新中枢依然是主题，重点关注抗风险能力强的头部整机企业及其核心供应商。

投资机遇：总体而言，高端装备发展机遇与挑战兼具。在技术升级和国产化的长期趋势下，以重大技术装备、专精特新、国产化为代表的方向发展机遇丰富。挑战则主要体现在经济下行，需求波动性较大；国产化进入深水区，面临技术难度升级和竞争更加综合化。细分子行业方面，以数控机床和工业机器人为代表的方向兼具渗透率提升和国产化两大驱动力，重点关注市场份额提升的整机企业和具备进口替代实力的零部件企业。以工程机械为代表的、受经济周期影响较大的行业，则重点关注抗风险能力强、能穿越周期的头部企业。专用设备方面，关注高景气领域的同时，新兴技术方向存在诸多0-1的变革性机遇。

风险提示：1）经济持续下行；2）原材料价格扰动；3）贸易冲突限制海外拓展；4）技术升级不及预期以及供应链封锁。

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