深化供给侧结构性改革，关注电解铝和再生金属产业—《有色金属行业碳达峰实施方案》解读
《有色金属行业碳达峰实施方案》，围绕有色金属行业碳达峰总体目标，以深化供给侧结构性改革为主线，以优化冶炼产能规模、调整优化产业结构、强化技术节能降碳、推进清洁能源替代、建设绿色制造体系为着力点，提出“十四五”、“十五五”阶段性目标，五项重点任务，以及六项保障措施。
方案重点强调了电解铝（及其他金属冶炼）产能约束，产业和能源结构调整，以及再生金属行业发展。以铝行业为例，重点任务包括：（1）坚持产能总量约束，（减量）产能置换，纳入中央生态环保督察；（2）推动行业使用自备电向网电转化，提高可再生能源使用比例，鼓励产能有序转移。力争2025年、2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到25%、30%以上。（3）完善回收和综合利用体系，2025 年我再生铝产量达到1150 万吨，供应占比达 24%以上。
从实现路径及效果来看，（1）电解铝产能天花板的要求被进一步明确和强化，总量上或面临压减的趋势，供给刚性将进一步凸显。（2）在云南电解铝规划全部落地的情形下，可再生能源发电比例25%目标可实现；若要实现30%目标，需要加大火电产能退出和自备火电转化力度。（3）再生铝行业迎来政策扶持和稳定增长期（CAGR约8.5%），增加废铝进口和提升回收率有助于目标的实现。
业务着力点：铝行业未来将呈现如下特征：总量维持或压减趋势下的行业集中度提升，绿电铝及再生铝比例提升，生产成本分化，新增原铝产能出海布局等。基于此，银行在铝行业的业务机会应着力于：（1）云南、广西、四川、青海、新疆、内蒙古等可再生能源丰富省份或地区的新增/置换电解铝产能建设；（2）低碳工艺技术升级（400KA以上预焙槽）；（3）再生铝产能建设及废铝回收体系建设；（4）碳达峰试点园区或企业建设等。业务类型包括且不限于：项目授信贷款、碳减排支持工具、碳中和债券、可持续发展挂钩债券等。
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