中期选举、财政悬崖与总统弹劾

关键字：中期选举

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2022-11-11

张峻滔

兴业研究公司汇率研究高级研究员

外汇商品部

郭嘉沂

兴业研究公司外汇商品研究部总经理，兴业研究首席汇率研究员

外汇商品部

北京时间11月8日美国中期选举拉开帷幕。共和党大概率重掌众议院。由于在佐治亚州两党得票率均未超过50%，需要在一个月后进行第二轮投票（run off）。预计最早12月6日才能确定参议院的归属。

由于民主党大概率至少失去众议院，债务上限的政治博弈很可能再度上演。当前债务上限余额所剩无几，预计最早明年第一季度就会面临“财政悬崖”。政府停摆的担忧将阶段性施压市场风险偏好。

倘若出现共和党夺取参众两院的情况，拜登存在被弹劾的风险。若发生类似“水门事件”的情况，即拜登被成功弹劾或辞职，势必会引发短期市场动荡。此种情景也将影响美国的对外战略部署，尤其是在俄乌冲突中的立场。

在民主党失去众议院后，拜登剩余任期难有作为，在财政上趋于保守。财政再平衡中期利多美元。民调显示共和党选民比民主党选民更加关注通胀，为了争取选民支持倾向于支持美联储紧缩。

事件：中期选举后拜登恐成“跛脚政府”

北京时间11月8日美国中期选举拉开帷幕。中期选举将改选1/3的参议院和全部众议院席位，多个州也进行了州长选举。由于邮寄选票延迟等原因，部分州选举结果仍未揭晓。截至北京时间11月11日上午，民主、共和两党在参议院各占据49席和48席，仍有3个席位归属不明。众议院共和党以210比197领先民主党，大概率重掌众议院。州长选举中民主党也暂时落后共和党（23比24）。

参议院结果还需等待佐治亚和内华达两个摇摆州的最终结果，目前两党在这两个州的得票率均未能超过50%。不过共和党已经非常接近拿下内华达州的两个席位，目前得票率49.4%领先。佐治亚州得票率则异常胶着，民主党暂时以49.2%比48.7%领先。然而第三方自由党（Libertarian）在该州的得票率超过2%，这意味着两党均无法获得超过50%的选票。按竞选规则，需要在一个月后进行第二轮投票（run off）。预计最早12月6日投票结果产生才能确定参议院的归属。

一、最早明年第一季度面临“财政悬崖”

由于民主党大概率至少失去众议院，拜登政府在财政预算上将难免被“刁难”。美国债务上限很可能再度成为两党政治博弈的秀场。当前美国政府举债空间所剩无几，仅有约1200亿美元剩余额度。而美国财政部预估明年第一季度有超过3000亿美元融资需求，将很快触及债务上限。若民主党未在年内提高债务上限，预计最早明年第一季度美国政府便会面临“财政悬崖”。政府停摆的担忧将阶段性施压市场风险偏好。

二、拜登会被弹劾吗？

拜登在为中期选举造势时曾表示如果民主党失败，自己将被弹劾。这并非夸大其词。2016年以来，美国两党对立加剧，特朗普任期内便遭到民主党在众议院发起弹劾案，但因为当时共和党掌控参议院，弹劾案未能通过。倘若共和党拿下参众两院，拜登确实面临被弹劾的风险。近年拜登儿子亨特·拜登多次被曝出在乌克兰进行权钱交易的丑闻，共和党很可能借此发起对拜登的弹劾。此外，动用FBI对前任总统特朗普庄园展开搜查的司法正当性也可能成为弹劾的依据。若发生类似“水门事件”的情况，即拜登被成功弹劾或辞职，势必会引发短期市场动荡。此种情景也可能影响美国的对外战略部署，尤其是在俄乌冲突中的立场。

三、剩余任期难有作为

在民主党至少失去众议院的情况下，拜登在剩余任期已经难有作为，尤其是在财政政策领域，竞选时提出的宏伟蓝图早已成镜花水月。在通胀压力和政治阻力下，剩余任期拜登政府的财政政策将趋于保守，很可能与以往民主党政府一样，一定程度上改善美国政府财政赤字情况。这对美元指数构成中长期利好。

当前美国民众最为关心的议题是通胀，因而两党对于当前美联储紧缩的货币政策都未作过多评论。民调显示共和党选民比民主党选民更加关注通胀，拜登为了争取选民支持也会倾向于支持美联储紧缩。其他热门话题多是社会性议题，例如支持同性恋、堕胎自由、大麻合法化等，对于金融市场影响很小。

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