碳碳复材专题:新能源技术革新下的新材料“隐形冠军”赛道

关键字: 碳碳复材 , 光伏热场 , 碳纤维 , 碳陶复材
2022-08-10
王一杰
兴业研究公司新材料行业高级研究员
原材料行业部
梁博
兴业研究公司原材料行业部副总经理(主持工作)、首席化工行业研究员
原材料行业部
王广举
兴业研究公司能源行业高级研究员
制造行业部
 
 
光伏、风电、锂电三大新能源领域的技术升级和迭代主要围绕“降本增效”这一主线进行,在此过程中,核心材料的革新最受行业内外关注,但衍生的辅助材料的变化却容易被忽视,而这里往往是新材料“隐形冠军”的诞生之地。 碳碳复材便是其中的典型。
 
碳碳复材是在光伏产业加速发展以及相关技术加快升级的背景下崛起的细分赛道。 其兴起的背景是:光伏降本需求下,硅片向大尺寸化发展→大尺寸硅片需要更大尺寸长晶炉热场→大尺寸长晶炉热场需要更高性能材料→碳碳复材替代传统石墨材料。
 
行业需求:2020-2022年为爆发期,之后增速趋缓。 国内市场规模约40-50亿元。2020-2022年,光伏硅片大扩产叠加渗透率提升推动碳碳复材需求爆发增长,增速估计分别为75%、130%、50%。2023-2025年,需求增速预计放缓至26%、6%、3%。
 
行业供给:2020-2021年供给偏紧,2022年转向宽松。 碳碳复材比下游硅片扩产周期长,2020-2021年供需错配导致行业供给偏紧,维持高景气。随着新老企业大幅扩产,2022年成为供给转向宽松的转折点。
 
产品价格:竞争加大,2022年价格快速下降,可能继续下探至部分厂商成本线。 2018-2020年,碳碳复材均价自117万元/吨稳步降至93万元/吨,主要因厂商的生产成本下降。2021年下半年开始,供给端竞争加剧主导了产品降价,2022Q2的产品价格降至70万元/吨,2022Q3订单价已降至60万元/吨左右,预计到年底还有10%-15%左右降幅。
 
我们看好行业的中长期成长性,但行业短期将承受较大压力,行业格局料将变动;除绝对龙头金博股份外,可布局1-2家有潜质企业,重点关注湖南、陕西西安的企业。
 
潜力企业的发展路径和研判建议如下: (1)短中期降成本“保生存” :能够自制预制体达到全工序布局、采用纯化学气相沉积工艺的企业更具优势,重点关注各项成本指标; (2)中期提品质“保份额” :拥有高纯度产品生产能力,满足N型硅片生产要求的企业更具优势,重点关注产品灰分指标; (3)中长期“拓空间” :有低成本制备碳陶刹车材料技术的企业、产品有获得半导体硅片厂商验证的企业更具有长期发展潜力。
 
风险提示: (1)降价竞争下,短期内行业总体盈利能力削弱,部分企业可能亏损;(2)原材料碳纤维价格若持续维持高位,企业成本压力加大;(3)全球光伏新增装机及国内硅片产能扩张不及预期的风险;(4)碳陶刹车盘、半导体等潜力市场的开拓不及预期的风险。

 

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