光伏电站投融资,风险与机会并存—绿色产业系列报告(三)
双碳战略目标下,电力企业加大光伏等新能源投资力度,开发与并购并举。电力企业开发光伏电站有自主开发和并购,其中,自主开发包括产业落地带动新能源开发、公开招投标、整县开发等,并购模式包括纯粹预并购、委托开发+预并购、合作开发+预并购、在运项目并购等。
光伏电站收益率受多方面因素影响。光伏组件价格以及光伏电站配建储能政策对电站投资造价影响重大。光伏电站发电量、电价水平对电站收益起决定因素,其中发电量受项目建设地光照资源、组件安装方式、组件选型影响,除发生限电情况外,电站建成后发电量稳定;电价受发电上网模式、绿电交易和新能源参与电力市场交易等政策影响,未来存在一定的不确定性,预计随着电力市场化推进,远期新能源交易电价(不含绿电溢价)将逐步趋同于煤电机组发电边际成本。
并购项目根据收购方介入时间采用不同的估值方法。预并购项目估值会综合参考项目实际造价和按照收购方投资项目所要求的收益率反推的项目造价来确定;在运项目估值则主要采用收益法。
业务机会:除信用贷款外,银行可以探索参与央国企新能源电站项目并购、服务央企新能源电站项目出表、参与新能源投资企业增资引战、与专业机构成立产业基金平台参与新能源电站项目开发等业务机会。
风险控制:银行需关注光伏电站业务的合规风险、质量风险、政策风险、市场风险、建设期风险及管理风险,并采取相应的应对措施。

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