【REITs深度观察】中国香港REITs市场研究(2022年第22期)

关键字: H-REITs
2022-07-23
臧运慧
兴业研究公司结构融资高级研究员
固定收益部
鲁政委
 

 

中国香港REITs(即H-REIT)自2005年首只上市后共计发行了13只H-REITs,其中2只于去年退市,截至目前总市值2126.44亿港元,市场体量不大。H-REITs所持物业均为商业地产,主要包括零售、酒店、办公和物流4种类型,主要分布于中国大陆主要城市和中国香港。H-REITs的股息率整体偏高,尤其所持物业主要位于中国大陆的H-REITs股息率近十年均值处于7%以上水平,估值相对较低。H-REITs总收益率一般,但由市值占比89.11%的5只成分股构成的恒生REITs 指数仍然优于恒生指数,且抗通胀能力较好。由于H-REITs所持物业主要位于中国大陆和中国香港,H-REITs对两地经济景气度和地产行业周期相对敏感,尤其与香港地产收益指数高度一致。而在资金面方面,中国大陆和中国香港利率变化对H-REITs均有影响,H-REITs长周期整体走势仍然受中国香港利率变化影响,而在香港利率水平稳定周期下,短时期内中国大陆利率变化会对H-REITs造成一定波动。

 

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