新材料赛道篇（中）：国产替代之半导体与显示材料
本篇报告聚焦新材料“国产替代”主线，对半导体领域的晶圆制造材料以及显示面板领域的LCD/OLED显示材料进行梳理。
国产替代的必要条件：下游产业向中国大陆的转移通常是先行条件；技术突破通常是加速条件，此外，海外企业专利到期、上游原料国产也是较常见的加速条件。
国产替代的主要路径：（1）自主突破，本土的下游龙头客户为供应链安全考虑寻找/培育本土供应商是重要契机；（2）借助/收购海外企业，本土材料企业或收购技术、或收购海外企业在本地的产线、或以海外企业代工商的身份逐步取代。
国内显示面板和半导体产业已先后具备材料国产化的先行条件，而不同类型材料企业也正在或即将凭借技术能力提升、海外企业专利到期、原材料国产化等推动国产化进程，在替代路径上则各显所能。
当前国内半导体和显示材料的概况如下：
市场规模方面：中国大陆半导体领域的晶圆制造材料和显示面板材料市场分别为500亿和1000亿量级。
从成长空间看，晶圆制造材料更优：一方面是大陆的晶圆产能占全球比重仍然较低，当前半导体材料的市场份额约18.5%，未来有更大提升空间；另一方面是材料的国产化率更低（目前普遍低于30%）。
但显示材料也仍然值得关注：一方面是当前市场规模更大；另一方面是材料的国产化率仍有不小的提升空间（目前普遍低于50%）。
在企业选择上，以拥有高端产品生产能力的龙头为主：由于多数材料的全球市场都是3-5家寡头垄断的竞争格局，未来国内市场也大概率向少数头部企业集中。
风险提示：（1）LCD产业面临衰退风险；（2）全球半导体产业周期波动的风险；（3）材料在下游客户的认证周期通常较长；（4）部分材料的产能爬坡时间较长。
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