新材料:新形势、新图景—2022年下半年新材料行业展望

2022-06-19
王一杰
原材料行业部
 
 
原材料行业总体发展形势: (1)进入短周期顶部区间,面临下行压力,2023-2024年压力最大;(2)内部环境:“双碳”硬任务对供给侧形成强约束,“内循环”为主的新格局加快构建将使国内超大规模市场优势进一步发挥;(3)外部环境:“逆全球化”推升关键材料“国产替代”紧迫性;(4)政策导向:高端化、绿色化、数字化、安全化,发展新材料作为新动能。
 
当下应重视新材料的原因: (1)发展新材料是原材料高端化、安全化发展的需要;(2)新材料盈利能力强、成长性高,且有一定抗周期性。
 
新材料细分板块筛选: 重点关注关键战略材料、先进基础材料,前者成长性更高,适合投贷联动的业务模式;后者规模大,更适合债权融资。8个细分板块可分为明星型、成长型、金牛型、基础型,分类推进布局。
 
新材料细分品种选择: 结合“绿色低碳”和“国产替代”两条主线,选择重点品种。(1)绿色低碳:风电--碳纤维,锂电池材料,光伏--胶膜、导电银浆,汽车尾气催化剂及陶瓷载体,水处理膜,可降解塑料。(2)国产替代:高性能纤维及复材,高性能工程塑料,半导体&显示材料,电子化学品,高温合金、硬质合金。
 
新材料企业选择: 在景气高点,多数行业都存在大规模扩产的冲动,企业的筛选更为重要。以碳纤维为例:(1)小丝束碳纤维企业以技术为核心竞争力,从产品性能等级、专利布局、重要客户认证维度进行筛选;(2)大丝束碳纤维企业以成本为核心竞争力,从一体化布局、产业配套/协同、生产要素成本角度进行筛选。

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