一、市场回顾

1、一级市场方面

本周银行间市场发行数量为15单，其中信贷ABS发行2单，发行规模为6.93亿元，较上周大幅下降，基础资产为不良资产重组，发行利率为2.93%–2.98%，利差为9.13–21.92BP；ABN发行13单，发行规模为161.84亿元，较上周大幅上升，基础资产种类增加，涉及补贴款、供应链、融资租赁、小微贷款、有限合伙份额，发行利率扩大为2.56%–4.80%，利差扩大为6.39–209.59BP。本周以来交易所市场企业ABS发行25单，发行规模为294.36亿元，较上周大幅上升，基础资产种类增加，涉及CMBS/CMBN、PPP项目、保理融资、供应链、购房尾款、基础设施收费收益权、融资租赁、小微贷款、信托受益权、应收账款，发行利率缩小为2.74%–4.20%，利差为-71.00–129.20BP。

2.二级市场方面

本周交易所挂牌19只产品，规模为147.53亿元，较上周大幅上升；成交方面，银行间ABS成交证券114只，成交规模为257.51亿元，较上周大幅上升。交易所成交527只，成交规模为129.55亿元，较上周有所下降。

中债估值数据显示，本周，各等级一年期和三年期到期收益率整体有所下降，其中AAA、AA一年期收益率较上周分别下降5BP和3BP，AAA、AA三年期收益率较上周分别下降3BP和5BP。一年期AAA级与AA级信用利差为64.85BP，较两周前上升249BP，三年期信用利差为92.57BP，较两周前下降172BP。

二、下周计划

下周银行间市场计划发行2单资产支持证券，发行规模为10.18亿元。

三、本周REITs市场方面

本周X-REITs指数呈上升趋势，至2022年4月1日收盘，X-REITs总指数为123.48，特许经营权类型为115.96，产权类型为129.33，较上周末分别上升1.21%、1.01%和1.36%。

各REITs价格波动方面，自发行至今，涨跌幅从高到低分别是富国首创水务REIT、红土盐田港REIT、建信中关村REIT、博时蛇口产园REIT、中航首钢绿能REIT、华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、华夏越秀高速REIT、东吴苏园产业REIT和浙商沪杭甬REIT，增幅分别为62.51%、49.83%、47.97%、40.56%、38.71%、27.49%、25.76%、22.82%、17.73%和13.97%，而平安广州广河REIT涨幅最低为-0.01%。和上周相比，本周11只REITs收盘价有涨有跌，涨幅最高为中航首钢绿能REIT，涨幅为4.49%，涨幅最低为华夏越秀高速REIT，跌幅为1.54%。

四、市场热点

首批上市的9只公募REITs年报已于2022年3月末陆续公布，经营结果总体表现基本符合预期。

净利润方面，华安张江光大REIT、浙商沪杭甬REIT、中航首钢绿能REIT分别亏损1219.18万元、1628.73万元、2192.25万元，上述REITs以折旧和摊销为主要构成部分的营业成本过高，是导致账面亏损的主要原因。中金普洛斯REIT、红土盐田港REIT、东吴苏园产业REIT、博时蛇口产园REIT、平安广州广河REIT和富国首创水务REIT当期净利润分别为1503.23万元、2182.31万元、3286.57万元、 2685.45万元、13008.60万元和3599.51万元。

相较于净利润，可供分配现金额在净利润的基础上消除了折旧和摊销大额调整的影响，更能表现REITs基础设施项目的运营表现。以年化数据口径来看，中金普洛斯REIT、红土盐田港REIT、东吴苏园产业REIT、华安张江光大REIT、博时蛇口产园REIT、浙商沪杭甬REIT和平安广州广河REIT的可供分配金额完成率分别为106.43%、106.55%、109.15%、106.85%、102.00%、106.47%和100.41%，超预期完成了招募说明书披露的预测值。而富国首创水务REIT和中航首钢绿能REIT的年化可供分配金额完成率分别为82.30%和84.68%，年化可供分配金额低于招募说明书中的预测值，前者系基础设施项目在三四季度进水量减少，负荷率较低，污水处理量少，存在季节性收入减少，后者在四季度预留了3200万元作为当年基础设施项目公司存续期内资本性支出的资金。