【ABS周度观察】华夏中国交建高速REIT获上交所审批通过（2022年第11期）

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2022-03-21

臧运慧

资深研究员

固定收益部

陈翔

兴业研究信用分析师

本周热点：

3月16日，上交所官网变更华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金项目状态为通过，基础设施公募REITs再添新单。该项目基础设施资产为武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段特许经营权以及因持有特许经营权而享有的武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段资产。项目基金管理人为华夏基金，资产支持证券管理人为中信证券，托管人为中国农业银行，原始权益人为中交投资、中交二航局及中交二公院。基金管理人聘请中交投资有限公司及中交投资湖北运营公司为运营管理机构，提供运营管理服务。

本周动态：

本周银行间市场发行数量为13单，其中信贷ABS发行3单，发行规模为84.17亿元，较上周基本持平，发行利率为2.55%–2.84%，利差为-32.08–-15.37BP；ABN发行10单，发行规模为130.48亿元，较上周有所上升，发行利率为2.38%–8.00%，利差为-531.67–87.65BP。本周以来交易所市场企业ABS发行4单，发行规模为38.29亿元，较上周大幅下降，发行利率为2.81%–8.50%，利差为11.30–154.20BP。本周交易所挂牌22只产品，规模为229.87亿元，较上周大幅上升；成交方面，银行间ABS成交证券110只，成交规模为173.76亿元，较上周有所下降。交易所成交678只，成交规模为160.81亿元，较上周有所下降。本周，各等级一年期和三年期到期收益率整体有升有降，其中AAA、AA一年期收益率较上周分别上升1BP、下降1BP，AAA、AA三年期收益率较上周均下降2BP。一年期AAA级与AA级信用利差为62.36BP，较两周前下降128BP，三年期信用利差为94.29BP，较两周前持平。本周X-REITs指数呈下跌趋势，至2022年3月18日收盘，X-REITs总指数为118.69，特许经营权类型为112.89，产权类型为123.21，较上周末分别下降4.04%、1.57%和5.72%。

一、市场回顾

1、一级市场方面

本周银行间市场发行数量为13单，其中信贷ABS发行3单，发行规模为84.17亿元，较上周基本持平，基础资产为个人汽车贷款、不良资产重组，发行利率为2.55%–2.84%，利差为-32.08–-15.37BP；ABN发行10单，发行规模为130.48亿元，较上周有所上升，基础资产种类增加，涉及CMBS/CMBN、供应链、融资租赁、小微贷款、应收账款、有限合伙份额，发行利率为2.38%–8.00%，利差为-531.67–87.65BP。本周以来交易所市场企业ABS发行4单，发行规模为38.29亿元，较上周大幅下降，基础资产为融资租赁，发行利率为2.81%–8.50%，利差为11.30–154.20BP。

2、二级市场方面

本周交易所挂牌22只产品，规模为229.87亿元，较上周大幅上升；成交方面，银行间ABS成交证券110只，成交规模为173.76亿元，较上周有所下降。交易所成交678只，成交规模为160.81亿元，较上周有所下降。

中债估值数据显示，本周，各等级一年期和三年期到期收益率整体有升有降，其中AAA、AA一年期收益率较上周分别上升1BP、下降1BP，AAA、AA三年期收益率较上周均下降2BP。一年期AAA级与AA级信用利差为62.36BP，较两周前下降128BP，三年期信用利差为94.29BP，较两周前持平。

二、下周计划

下周银行间市场计划发行8单资产支持证券，发行规模为229.36亿元。

三、本周REITs市场方面

本周X-REITs指数呈下跌趋势，至2022年3月18日收盘，X-REITs总指数为118.69，特许经营权类型为112.89，产权类型为123.21，较上周末分别下降4.04%、1.57%和5.72%。

各REITs价格波动方面，自发行至今，涨跌幅从高到低分别是富国首创水务REIT、建信中关村REIT、博时蛇口产园REIT、红土盐田港REIT、中航首钢绿能REIT、华夏越秀高速REIT、华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、东吴苏园产业REIT、浙商沪杭甬REIT，增幅分别为52.73%、47.19%、34.20%、32.04%、27.80%、21.45%、21.04%、20.44%、17.11%、11.08%，而平安广州广河REIT涨幅最低为0.55%。和上周相比，本周11只REITs收盘价大多数下跌，涨幅最高为平安广州广河REIT，涨幅为0.32%，跌幅最高为红土盐田港REIT，跌幅为7.75%。

四、市场热点

3月16日，上交所网站变更华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金项目状态为通过，基础设施公募REITs再添新单。该项目于2021年11月15日被上交所受理，基础设施资产为武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段特许经营权以及因持有特许经营权而享有的武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段资产。项目基金管理人为华夏基金，资产支持证券管理人为中信证券，托管人为中国农业银行，原始权益人为中交投资、中交二航局及中交二公院，其中中交投资为主要原始权益人，中交二航局及中交二公院为其他原始权益人。基金管理人聘请中交投资有限公司及中交投资湖北运营公司为运营管理机构，提供运营管理服务。

华夏中国交建高速REIT是沪深交易所通过的第4单以收费公路为重要资产组成的基础设施公募REITs，有助于推进我国高速公路建设步伐，实现公募基金行业服务实体经济发展的核心目标。

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