金融机构研究专题4:如何分析融资租赁公司信用资质?

2021-12-19
兴业研究信用研究委员会
本文阐述了我们对融资租赁公司的信用分析框架。
租赁公司的盈利模式本质上与银行类似,为承租人提供融资及融物服务获取租金与资金成本之间的价差,在经营过程中承担期限错配风险和信用风险。我们认为当前融资租赁行业面临的挑战主要来自以下两个方面。一是行业新规的出台标志着融资租赁行业发展步入了的强监管时代。行业新规对融资租赁企业的杠杆水平、单一客户集中度和关联方业务占比进行了较为严格的限制。虽然长期来看政策趋严会使得行业竞争格局更加规范,但整改和出清带来的阵痛在所难免。二是宏观稳杠杆背景下租赁公司主要客户信用分层导致租赁损失风险上升。近年随着严控隐性债务政策加码,政府融资平台再融资受阻,尾部风险和破刚兑的预期持续上升,租赁资产的公益性已不再是租金回收的绝对保障。部分工商企业在疫情期间的延期还本付息的阶段性政策将逐步退出,弱资质客户的租金回收风险亦将上升。
 
我们对融资租赁公司的信用分析始于融资租赁行业的信用状况,在确定评分基准后再根据银行的个体信用状况对评分基准进行调整,主要考量指标包括业务状况、资本和盈利、流动性状况、租赁资产风险和公司治理,最后评估外部支持的可能性和力度对个体融资租赁公司信用状况的影响。

 

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