在原材料价格和运费上涨的双重压力下，本文通过我国出口价格指数观察我国出口对全球及美国通胀的影响。

 

从综合出口价格指数看，第一，自疫情爆发以来，我国出口价格指数明显抬升；第二，我国出口价格同比涨幅低于全球平均出口价格同比和美国平均进口价格同比，表明我国仍是平抑全球和美国通胀的主要力量；第三，2021年4月以来，全球出口价格同比下行且美国平均进口价格同比下行，但我国出口价格同比持续上行，但仍低于全球平均水平。

 

从分行业出口价格指数看，目前我国出口价格同比涨幅居前且高出美国进口价格同比平均值的行业主要有纺织产品、服装制造、化工制造、金属制品制造、机械制造、电气设备制造、家具及相关产品制造和杂项制造等。

 

从我国对美国通胀的影响幅度看，本文根据美国投入产出表构建了自中国进口完全消耗系数视为各行业出口对美国通胀的影响系数。结果显示：计算机及电子产品制造、电气设备电器和部件制造、金属制品制造、纺织产品、塑料和橡胶制品制造业对美国通胀影响位居前列。其中，根据8月中国对美国出口相对价格数据，我国对美国出口相对价格同比大于零的行业共计影响美国总产出通胀0.88个百分点。结合近期美国延长关税豁免计划看，获得关税豁免的产品多分布在对美国通胀影响幅度高且出口份额高的行业中。

 

近期伴随我国出口价格指数上行，以美国为首的发达经济体担忧输入型通胀上涨压力。据此，本文将从出口价格指数出发，分析我国在全球通胀的角色。

 

一、出口价格指数涨了吗？

 

在全球化化的背景下，我国在全球贸易中的地位决定了其在全球通胀扮演着重要的角色。具体而言：

 

第一，从出口市场份额看，我国出口高增长带动其在全球市场份额不断上升。截至2020年，我国出口在全球市场份额录得14.7%，为有数据以来的最高值；与之同步，我国GDP占全球GDP比重不断上升，并于2020年创下17.4%的记录高位，参见图表1。

 

第二，从贸易差额看，贸易差额是一国出口与进口之差，以出口衡量供给而进口衡量需求，贸易差额则可视为一国在国际贸易中的供给与需求之差。自2001年加入WTO以来，我国货物贸易差额快速增长，2020年贸易差额规模为5269.4亿美元，为历史次高值，参见图表2。

 

 

鉴于在全球贸易地位，我国通胀对全球可能“牵一发而动全身”。据此，我们观察中国出口价格发现（参见图表3、图表4）：

 

第一，自疫情爆发以来，我国出口价格指数明显抬升。根据CPB公布的全球出口价格指数，2020年2月以来，我国出口价格同比由-4.9%持续上行至2021年7月的10.4%。同时，美国公布的进口价格指数显示，我国对美国出口价格由跌转涨，且涨幅由2019年11月-1.9%的低位持续扩大至2021年8月的3.8%，接近于2011年11月4.0%的前高。

 

第二，相比于全球和美国，我国出口价格同比涨幅低于全球和美国平均水平，折射我国出口仍是平抑全球通胀的主要力量。2021年1月以来，全球出口价格同比涨幅超过中国，截至2021年7月全球出口价格同比为10.4%，高出中国6.2个百分点。从美国进口角度看，美国自中国进口价格同比多数时间位处美国自工业化经济体进口价格同比之下，疫情爆发以来，美国自中国进口价格同比虽有所上行但仍低于其进口价格同比的平均值。

 

第三，2021年4月以来，全球出口价格与美国进口价格同比下行但我国出口价格持续上行，但涨幅仍低于全球平均水平。其中，全球出口价格同比由4月的19.6%下降至7月的16.2%；同时美国自工业化经济体进口价格同比由5月的18.9%下降至8月的10.3%。与此同时，我国对全球出口价格同比由4月的5.6%上行至7月的10.4%，对美国出口价格同比则由5月的2.7%上行至8月的3.8%。

 

 

需要指出的是，在疫情扰动、运费上涨及原材料价格上涨多重因素影响下，不同行业的战涨价表现不一，其对全球通胀的影响程度也有差异。那么，哪些行业涨价较为显著，具有推升美国通胀的风险？

 

二、谁在推升美国通胀？

 

静态来看，当前我国出口仍是平抑全球通胀的主要力量。动态来看，随着原材料价格上涨、运费持续上涨，我国出口价格上涨，平抑全球通胀的能力正在减弱。理论上，要辨别我国对全球通胀的影响，我们需要获得我国出口通胀和全球出口平均通胀数据。目前我们无法获取全球出口分行业的价格高频数据，因此，我们退而求其次选取美国公布的进口来源地分行业进口数据作为代替进行分析。

 

在进行数据观察之前，我们需对美国进口价格指数做以下说明：第一，该指标的编制方法为劳工局根据进出口权重选择样本企业，样本企业定期按月向劳工局提供价格；第二，进出口价格指数不包含关税。其中，进口价格按FAS港口报价，出口价格按FOB报价，由此进出口价格指数不包含关税，美国对中国出口商品加征关税成本并不会直接反应在美国自中国进口价格指数中。第三，进出口价格指数不能用于衡量不同产品和服务之间或不同原产地价格绝对水平，但可进行涨幅比较。虽然进出口价格指数由不同产品价格编制而成，但劳工局并未公布具体产品的价格信息，由此导致进出口价格指数不能用于衡量不同产品和服务之间或不同原产地的价格水平，如美国自A地进口价格指数高于美国自B地进口价格指数，并不意味着A地进口价格高于B地。第四，进出口价格指数已剔除产品质量差异带来的价格扰动。受产品质量差异影响，同一产品进口价格也会有比较大的差异。为此，美国劳工局公布的进出口价格指数保持了定价项目的质量一致性。

 

美国劳工部公布的价格数据细分至北美行业分类系统（NAIC）4分位，其中关于自中国进口数据较为完整的数据细分至北美行业分类系统（NAIC）3分位。据此，本文采用NAIC 3分位观察中国对美国出口价格数据。

 

结合数据可得性，目前美国劳工局已披露的自中国进口价格指数行业数据有：纺织产品（314）、服装制造（315）、皮革及相关产品制造（316）、化工制造（325）、塑料和橡胶制品制造业（326）、金属制品制造（332）、机械制造（333）、计算机及电子产品制造（334）、电子设备、电器和部件制造（335）、家具及相关产品制造（337）、.杂项制品（339）如图表5所示，在我国对美国出口中，2021年多数行业出口价格涨幅明显，其中涨幅居前的行业主要有化工制造业、金属制品业、纺织产品和机械制造等。

 

 

进一步地，观察我国对美国出口价格相对涨幅，即美国自中国进口价格同比与其进口价格同比的平均值比较。截至2021年8月，我国对美国出口价格相对涨幅大于零的行业主要有：纺织产品、服装制造、化工制造、金属制品制造、机械制造、电气设备制造、家具及相关产品制造和杂项制造等；其中，出口价格相对涨幅较高的行业主要有化工制造、电气设备、金属制品、机械制造和纺织产品等，参见图表6。

 

 

三、我国向美国输出的通胀风险有多大？

 

根据前文，伴随我国出口价格上涨的压力抬升，我国对美国输出通胀的风险也在加大。那么，这种风险有多大？借鉴投入产出表消耗系数，我们测算美国进口完全消耗系数，具体计算方法为：

 

1、计算直接消耗系数：

 

 

2、仅考虑X部分，间接影响即再迭代一次：

 

因此间接系数为：

 

 

无限迭代得完全系数：

 

 

以完全系数为例：

 

其中：

 

 

计算结果显示，在美国进口完全消耗系数中，化工制造、计算机及电子产品制造、石油和天然气开采、纺织产品的进口完全消耗系数位居前列，而印刷及相关支持活动、家具及相关产品制造、杂项制造、非金属矿产品制造等进口完全消耗系数较小，参见图表7。

 

 

结合美国自我国进口份额，我们可计算出美国自中国进口完全消耗系数，其经济含义为一单位的产出中需要消耗多少来自于中国的进口。如图表8显示，计算机及电子产品制造以0.16位列第一，随后依次为电气设备电器和部件制造、金属制品制造、纺织产品、塑料和橡胶制品制造业等。

 

 

假定中国对美国出口价格影响为1:1，那么我们可将美国自中国进口完全消耗系数视为我国对美出口对美国总产出价格的影响。结合我国对美国出口价格相对涨幅看，进口消耗系数高且中国对美国出口相对涨幅居前的行业看，化工制造、塑料和橡胶制品制造业、电气设备、纺织产品、家具及服装等或对美国产出价格造成较大的上涨压力，共计影响美国总产出上行0.88个百分点，参见图表9。

 

 

进一步从侧面验证，2021年10月5日美国贸易代表办公室发布联邦公报通知，就关税豁免事宜进行评论。根据美国贸易代表办公室的评估重点：产品是否只能从中国获得，特定产品关税是否对美国利益相关者产生了严重经济损害，产品关税豁免对美国贸易政策目标的整体影响等。面对日益上升的通胀压力，美国或通过关税豁免以减轻这一压力。根据美国贸易代表办公室此前披露的关税豁免清单，我们将547项豁免清单对应至北美工业体系行业分类（NAIC 3分位）并计算了美国自中国豁免清单进口份额。并结合美国自我国进口完全消耗系数看，在美国此前公布的549项关税豁免清单中，多分布在自中国进口份额高且进口完全消耗系数高的行业，参见图表10。

 

 

（感谢实习生肖扬对本文的贡献）