多元化布局提高发展韧性—阿里巴巴22Q1财报点评
事件：8月3日阿里（09988.HK）发布2022财年第一季度业绩，实现收入2057亿元，同比增长34%，略低于市场预估2093亿元，经调整EBITDA为486亿元，同比下降5%，主要系加大新兴业务投资所致。
电商业务回归常态增长。这一季度阿里核心电商收入为1618亿元（扣除高鑫并表收入），同比增长21%。收入放缓主要有两方面原因：1、整体消费行业降速。根据国家统计局数据，6月份社会消费品零售总额37586亿元，以2019年为基准两年平均增长仅5.4%。2、阿里出台了系列举措减免费用让利商家，增加在淘特上的投入，这样也进一步导致客户服务收入的减少。
多元化布局降低“淘宝”依赖。阿里目前通过提供产品矩阵来满足用户多元化零售需求，降低对“淘宝”单一产品的依赖，以淘宝为核心的“零售商业”占阿里总收入比重由去年同期46%降低至39%，而其它板块的业务增速也反映了阿里的多点发力。淘特年活用户超过1.9亿，是阿里布局下沉市场的关键产品。咸鱼月活用户数超过1亿人，是我国最大的二手社区。本地生活业务将饿了么、高德、飞猪纳入形成互动，饿了么订单量同比增长超过50%。新零售业务中社区电商GMV环比增速达到200%，高鑫零售的门店数量扩充至235家，线上订单同比增长28%。国际业务中，阿里的Lazada订单量同比增长超过90%，越南和印尼两个市场的同比增长均超过100%，阿里生态体系全球年活用户达到11.8亿，其中海外市场贡献2.65亿用户。
阿里云业务克服大客流失影响。尽管受到头部客户TikTok丢失的影响（美方要求更换云端提供商），阿里云在最新一季度依旧实现收入160.5亿元，同比增长29%，占领我国40%的公有云市场。云业务高昂的资本投入依赖规模效应实现盈亏平衡，从阿里历史数据来，看单季度160亿元的收入接近盈亏平衡点。阿里每年超过千亿元研发投入保证其在技术领域拥有较强优势，例如全球最大规模的液冷数据中心、AI推理芯片含光800等，而云计算本身是具有潜力和用户黏性的赛道。
总结：阿里通过产品矩阵满足不同用户的个性化需求，多元化布局打开了电商市场的长期增长空间。同时董事会将股票回购金额提高至150亿美元，也突显了对公司长期发展的信心。
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