白银爆炒后如何收场?—商品策略谈(2021年第二期)

关键字: 白银
2021-02-02
郭嘉沂
首席汇率研究员
外汇商品部
付晓芸
首席商品研究员
外汇商品部
2021年1月22日起,全球市场出现明显动荡,以Gamestop为首的空头持仓非常集中的股票遭遇WallStreetbets网站为首的散户集体逼空。后Wallstreetbets声称逼空目标扩展至白银,白银出现明显上涨。2月1日,芝商所集团(CME Group)宣布,将白银期货交易的保证金提高18%,白银出现一定程度回落。
 
我们对比了上世纪70年代白银逼空大战始末,与目前宏观大背景存在较大差异。此次白银逼空事件或并不仅是散户所为,背后有更深层次的博弈。
 
一、行情回顾:白银爆炒创新高
 
2021 年1月22日起,全球市场出现明显动荡,以Gamestop为首的空头持仓非常集中的股票遭遇WallStreetbets网站为首的散户集体逼空。因为做空头寸暴涨,为满足保证金要求,基金被迫抛售其多头仓位,全球股市应声回落。后Wallstreetbets声称逼空目标扩展至白银,白银出现明显上涨。2月1日,芝商所集团(CME Group)宣布,将白银期货交易的保证金提高18%,白银出现一定程度回落。同时也有言论传出称白银做多主力并非散户,而是华尔街。虽然我们也认为此次白银逼空大战并非像GME一样是散户主导,而是有投行势力刻意为之,但本文中,我们仅对上世纪70年代亨特兄弟逼空白银的背景以及目前白银市场现状做客观对比。
 
整体来看(截止2021年2月1日收盘数据),15天以来伦敦金上涨1.06%;伦敦银上涨14.58%;上海Au9999上涨1.01%;上海Ag9999上涨11.72%。

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