本报告为超级企业日常跟踪报告系列，旨在追踪超级企业最新的动向与行业竞争格局的变化，并附上我们的观点。

华为完成荣耀业务整体出售

 

17日多家企业在《深圳特区报》发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。交易完成后华为将不再持有荣耀任何股份，但原管理层保持稳定，5G芯片等核心零部件有望恢复供应。

 

京东三季报喜忧参半

 

16日京东公布三季度最新财报，公司实现收入1742亿元，略低于公司给予市场指引的1800-1900亿元。但公司在经营指标上有所改善，Non-Gaap利润超越市场预期，同时公司该季度新增年度活跃用户2420万人，目前总用户数4.41亿，进一步缩小与阿里在用户数方面的差距。

 

公司在电话会议上指出，四季度将会把三季度的超额利润进一步投入到技术建设、供应链和用户市场。

 

 

关于近期超级企业的动向与点评：

 

一、市场动态

 

1、华为完成荣耀业务整体出售

 

市场消息：

 

17日多家企业在《深圳特区报》发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。

 

（消息来源：腾讯网，

https://new.qq.com/omn/20201117/20201117A01XL600.html）

 

兴业研究：

 

华为剥离荣耀品牌业务的交易终于落地，符合市场预期。

 

根据声明内容可知，此次交易既是荣耀相关产业链发起的一场自救和市场化投资，能最大化地保障消费者、渠道、供应商、合作伙伴及员工的利益；更是一次产业互补，全体股东将全力支持新荣耀，让新荣耀在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。更重要的是华为获取了充足的现金流，保证了在业务受打压状态下，依然可以维持高强度的研发投入以获得技术与产品的领先优势，堪称“壮士断腕”的战略决策。

 

荣耀作为华为子品牌，2013年上线以来，坚持互联网营销与线下渠道双线推进的模式，7年累计年出货量超7000万部，与华为品牌合计占有国内智能机市场约45%的份额。但今年由于华为无法获取5G芯片，使得荣耀在出货量和销售层面也遇到了压力，例如今年双十一手机销售前十的位置，几乎都被苹果和小米占据。交易完成之后，荣耀在生产端的压力或将快速缓解，重新回归到市场竞争之中。

 

作为收购方，深圳市智信新信息技术有限公司，由深圳市智慧城市科技发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立，包括天音通信有限公司、苏宁易购集团股份有限公司、北京松联科技有限公司、深圳市顺电实业有限公司、山东怡华通信科技有限公司、深圳冀顺通投资有限公司、河南象之音健康科技有限公司、福建瑞联优信科技有限公司、内蒙古英孚特通讯技术有限公司、哈尔滨金潭科技发展有限公司等。通过企查查软件穿透股权可知，智慧城市科技发展集团背后的主要股东方和实控人为深圳市国资委。这将为荣耀品牌业务经营的稳定性与连续性带来保障。

 

2、京东三季报喜忧参半

 

市场消息：

 

11月16日美股盘前，京东公布2020年三季度财报。公司季度营收1741亿元，同比上涨29.2%。三季度年度活跃用户4.416亿，单季新增用户2420万。

 

（消息来源：搜狐网，

https://www.sohu.com/a/432249180_120873670）

 

兴业研究：

 

京东公布财报之后，市场反应冷淡。我们认为公司财报整体较为健康，市场冷淡的原因或与收入不及预期以及四季度加大费用投放有关。

 

分析财报，公司三季度营收1741亿元，同比上涨29%，但与公司之前给予市场指引的1800-1900亿元相比略低，收入端miss的一个重要因素可能是新增用户数略低于预期——相比于上个季度3000+万的用户增长，公司在Q3获得了2420万的用户，虽然比起阿里1500万的用户数要多不少，但拼多多4800万季度新增的珠玉在前，京东这份增长略有失色。

 

除此以外，在电话会议上，CEO徐雷表示三季度超额利润部分将在四季度进一步投入技术建设、供应链和用户，我们理解京东仍将在京喜平台上投入更多补贴来获得下沉市场用户，维持高增长。但社区团购的冷眼旁观令市场对于京东能否单纯依靠电商端实现获客保持存疑。

 

财务数据上亮眼的部分主要在经营效率层面——费用率下降、毛利率上升、净利润水平超预期。行稳致远或许是京东制定的经营战略，反垄断法对于B2C商业模式的影响和稳定性也将优于C2C平台。

 

3、百度走出谷底

 

市场消息

 

11月17日，百度（NASDAQ：BIDU）发布了截至2020年9月30日未经审计的第三季度财务报告。财报显示，2020年第三季度，百度实现营收282亿元，归属百度的净利润达到137亿元。

 

（消息来源：凤凰网，

https://finance.ifeng.com/c/81SsrSE2rKC）

 

兴业研究

 

百度公布了一份超越市场预期的财报，但资本市场反应依旧较为平淡。虽然核心的广告业务伴随着宏观经济走出谷底而有所反弹，但复苏依然较为平软。

 

公司在收入端实现同比1.7%的增长，相比于一线的互联网公司，增长态势稍显疲软。但营业利润64亿大幅度超出市场预期的48亿，核心是费用端的压缩开支。公司减少了外部流量的合作，将更多广告客户导入到百度APP自身体内，成本同比下降22%。

 

但百度当前的核心挑战依然是没有找到新的业务增长点，投资人仍需关注公司战略调整与方向。

 

二、研报速递

 

1、银河证券——《中兴通讯：新基建白马起航，5G龙头奏华章》

 

2、安信国际——《小米集团：多业务齐头并进，品牌高端化战略进展顺利》

 

3、方正证券——《美团：深度专题之社区团购篇》