本报告为超级企业日常跟踪报告系列，旨在追踪超级企业最新的动向与行业竞争格局的变化，并附上我们的观点。

美国四大科技巨头季度财报亮眼，亚马逊成最大赢家

 

10月30日，亚马逊、Facebook、苹果和谷歌公布了2020年三季度的销售和利润数据，其中有一个共同点：增长没有放缓迹象。苹果公司第四财季营收646.98亿美元，同比增长1%；净利润为126.73亿美元，同比下降8%。亚马逊第三季度净销售额为961.45亿美元，同比增长37%；净利润为63.31亿美元，同比增长197%。谷歌母公司Alphabet第三季度营收为461.73亿美元，同比增长14%；净利润为112.47亿美元，同比降幅达59%。FacebookQ3营收214.7亿美元，同比增长22%；净利润为78.46亿美元，同比增长29%。疫情期间，越来越多的用户转向网上购物和居家办公、学习，推动了销售额的增长。同时，巨头们的广告和云计算业务也取得了显著进展。

 

快手赴港IPO，腾讯、阿里均计划战略认购

 

快手最早将于下周在香港联交所公开递交招股书，最快今年年底或明年初完成首次公开募股。腾讯、阿里系（或云锋基金）均会在此轮公开募股中进行认购，腾讯为基石投资者，阿里系（或云锋基金）亦在争取认购更多份额

 

关于近期超级企业的动向与点评：

 

一、市场动态

 

1、苹果公布Q4财报，大中华区营收下降28%

 

市场消息：

 

美东时间10月29日盘后，苹果公司发布了2020年第四财季业绩报告。报告显示，苹果公司第四财季营收646.98亿美元，同比增长1%；但大中华区营收仅为79.46亿美元，同比大幅下降28%。净利润方面，苹果本财季净利润为126.73亿美元，同比下降8%。

 

（消息来源：网易财经，

http://money.163.com/20/1030/07/FQ60VK5600258105.html）

 

兴业研究：

 

苹果在疫情之下的表现依旧值得称道，从地区营收、软硬件营收方面来看，苹果的各项指标大多在稳步上涨。

 

由于iPhone 12系列发布会推迟到了10月，苹果本财季经营业绩没有了新款iPhone的加持，这部分业务的表现也一如市场预期出现大幅下滑。本财季iPhone 营收 264.4 亿美元，相比于去年同期为 333.6 亿美元，同比减少 69.2 亿美元，降幅多达-20.7%。

 

对于中国市场来说，5G是一个相当重要的销售卖点，随着iPhone 12的开售，再加上欧美与中国市场的购物旺季，可以预计2021年Q1苹果财报数据将实现较快增长。

 

值得注意的是，由与全球疫情的二次爆发，教育和办公需求推动本季度Mac销售额为90.32亿美元，比去年同期69.91亿美元增长29%；iPad销量为67.97亿美元，比去年同期46.56亿美元增长45%。

 

另一方面，可穿戴设备、家居及配件销售额78.8亿美元，比去年同期65.2亿美元增长21%。近期苹果频频发布廉价新款产品（如Apple Watch SE、HonePod mini），也是为了将表现良好的IoT业务进一步扩大。

 

但苹果在中国市场的表现依旧隐患重重：该季度，大中华区的销售额从去年的111.3亿美元下降至79.5亿美元，降幅超过28％。一方面是苹果的服务业务在中国受挫，另一方面也表示苹果产品在大中华区正遭遇强有力的竞争。

 

2、亚马逊2020财年Q3财报：营收961.45亿美元，净利同比增197％

 

市场消息：

 

10月30日，亚马逊公布了2020财年第三季度财报。财报数据显示，亚马逊第三季度净销售额为961.45亿美元，与去年同期的699.81亿美元相比增长37%，不计入汇率变动的影响为同比增长36%；净利润为63.31亿美元，与去年同期的净利润21.34亿美元相比增长197%。

 

（消息来源：腾讯网，

https://new.qq.com/rain/a/20201030A04JCC00）

 

兴业研究：

 

该季度，亚马逊自营的销售额增长了38％，而第三方卖家的销售额增长了55％；亚马逊云计算业务AWS是亚马逊最大的利润推动力，它的收入增长了29％；广告业务增长了51％；包括Whole Foods在内的亚马逊实体商店销售额下降了10％。

 

具体而言，亚马逊云计算业务的增长放缓，本季度同比增长29%的数据看起来比较亮眼，但实际上低于该细分市场上年同期35％的同比增速。

 

除此之外，亚马逊Alexa生态系统在三季度蓬勃发展。Alexa是是放置在云端的个人助手，通过许多外部物理设备，接收用户发出的语音指令。这些设备就包括Amazon Echo。

 

本月早些时候，亚马逊发布了一系列新的Echo设备，改进了Alexa人工智能，并在收益报告中指出，“全球用户购买了超过1亿部Fire TV设备。”

 

值得注意的是，亚马逊第三方销售的增长再一次超过了亚马逊的第一方业务。第三方销售同比增长55%，而第一方销售同比增长38%。包括全食超市(Whole Foods Market)在内的亚马逊实体店的销售额下降了10%。

 

亚马逊四季度开展的会员日活动和假日购季季有望进一步支撑其增长。亚马逊预计今年最后一个季度的销售额将在1120亿美元至1210亿美元之间，营业利润将在10亿美元至45亿美元之间。值得一提的是，与疫情相关的成本预计将在约40亿美元之间，这比上个季度有所增加，当时亚马逊表示将在与冠状病毒相关的预防措施上花费超过20亿美元。

 

亚马逊的股价今年已上涨了74%，是美国市值最高的五家科技巨头中表现最好的。

 

3、谷歌2020年Q3财报：营收461亿美元，净利润同比增长59％

 

市场消息：

 

10月31日，谷歌母公司Alphabet公布财报，该公司营收和净利润均超过预期。报告显示，Alphabet第三季度营收为461.73亿美元，与去年同期的404.99亿美元相比增长14%；净利润为112.47亿美元，相比之下去年同期的净利润为70.68亿美元，同比降幅达59%。

 

（消息来源：腾讯网，

https://new.qq.com/rain/a/20201030a00oix00）

 

兴业研究：

 

Alphabet此次能够交出如此超预期的业绩，主要得益于核心广告业务的强劲反弹。三季度搜索广告业务营收为263.38亿美元，同比增长6.45%，环比增幅为23.5%。三季度来自YouTube的广告收入为50.37亿美元，同比增长32.41%，环比增长32.13%。

 

此前，由于疫情使其最大的客户（旅游公司）业绩受影响，谷歌的广告业务在第二季度陷入停滞。不过，现在随着美国经济的复苏、人们也逐步适应了居家生活，电子商务蓬勃发展，人们花更多时间在YouTube上观看视频，帮助这家搜索巨头的业务再次走上正轨。

 

YouTube拥有超过3000万音乐和付费用户，YouTube电视也拥有超过300万的用户。谷歌首席财务官Ruth Porat说：“自3月中旬以来，YouTube上的冥想视频浏览量增加了40%。关于如何制作口罩的教程已经被浏览了超过10亿次。”

 

此外，云计算业务营收34.44亿美元，较去年同期的23.79亿美元增长45%。疫情期间市场对云计算的需求进一步提升。谷歌云业务也受到了这些利好因素的刺激。谷歌的三个主要业务中，只有云业务在疫情泛滥的一、二季度还保持了坚挺的表现，并在第三季度继续增长。首席执行官Sundar Pichai表示，从2020年第四季度开始，该公司将把谷歌云作为一个单独的报告部门，以公布云业务收入的更多细节。

 

4、FacebookQ3财报：营收215亿美元，净利同比增长29%

 

市场消息：

 

10月30日，Facebook公布了2020年第三季度财报。财报显示，FacebookQ3营收214.7亿美元，同比增长22%；净利润为78.46亿美元，同比去年的60.91亿美元增长29%。每股盈利2.71美元，去年同期2.12美元，市场预期1.98美元。

 

（消息来源：腾讯网，

https://new.qq.com/omn/20201030/20201030A0343S00.html）

 

兴业研究：

 

从Facebook三季度的财报来看，本季度营收实现了不错的涨幅。三季度来自于广告业务的营收为212.21亿美元，与去年同期的173.83亿美元相比增长22%。

 

根据Gupta Media的数据，尽管7月份许多知名品牌禁止在Facebook上投放广告，但广告需求似乎已反弹，广告价格的年增长率在9月底转为正值。这一因素也成为Facebook广告业务回暖的重要原因。

 

对于下个季度广告业务预期，Facebook表示：由于假期需求旺盛，预计其第四季度广告收入增长率将高于第三季度。受此影响，我们认为下季度Facebook的营收或许仍会出现较大增幅。

 

在用户数据上，截至2020年9月，Facebook的平均每日活跃用户人数为18.2亿人，比去年同期增长12%；Facebook的月度活跃用户人数为27.4亿人，比去年同期增长12%；包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等生态体系内的日活平均为25.4亿，同比增长15%。

 

我们认为，Facebook相比于其他几大巨头（亚马逊、苹果、谷歌）而言目前，尚未突破万亿市值的原因在于其所处的社交媒体赛道激烈，公司业务收入来源较单一。

 

5、快手最早本周向港交所提交招股书，腾讯、阿里系均参与认购

 

市场消息：

 

11月2日，据新京报报道，快手最早将于下周在香港联交所公开递交招股书，最快今年年底或明年初完成首次公开募股。腾讯、阿里系（或云锋基金）均会在此轮公开募股中进行认购，腾讯为基石投资者，阿里系（或云锋基金）亦在争取认购更多份额。

 

（消息来源：网易科技，

http://tech.163.com/20/1101/17/FQC6VFK400097U7R.html）

 

兴业研究：

 

去年快手曾获得腾讯领投，云锋基金、淡马锡、红杉等资本跟投的近30亿美元股权融资，估值286亿美元，融资完成后，腾讯持股比例20%~30%。据称，这是快手上市前最后一轮股权融资。

 

近年来，快手已多次传出上市消息。早在2017年，就有外媒称快手计划在当年底赴美上市；2018年，快手被曝转战香港，估值180亿美元。2019年，快手获得近30亿美元股权融资之际，又有消息称，快手计划2020年上市。

 

快手劲敌抖音最近也传出上市消息。据悉，抖音将寻求独立赴港上市，估值超1000亿美元，已和投行沟通承销事宜。双方不约而同冲刺港股IPO，被解读为“短视频第一股”之争。

 

据半年报披露，快手直播日活达1.7亿，电商日活超过1亿。今年8月，快手电商订单量超过5亿单，过去一年累计订单总量行业第四，仅次于淘宝天猫、京东和拼多多。

 

和快手密切合作，并领投快手的腾讯，此次作为基石投资者参与快手IPO，算是情理之中，现阶段扶持快手，对腾讯目前正大力布局的短视频和电商业务，也大有裨益。

 

而对阿里来说，为电商业务引流是最显而易见的目的。快手、抖音等短视频平台的流量，对阿里来说是非常有价值的增量，因此尽管快手、抖音都在加码电商布局，阿里也依然选择了投资或合作。

 

6、华为计划在上海建芯片厂，目标2022年可生产20nm级芯片

 

市场消息：

 

11月2日，据英国"金融时报"报道，华为正计划在上海建设建立一家不使用美国技术的芯片工厂。该报告称，华为的目标是在2021年年底前为“物联网”设备生产28nm，到2022年为5G电信设备生产20nm。该报告称，华为没有芯片制造经验，该工厂将由上海市政府支持的上海集成电路研发中心有限公司(国际复兴开发银行)运营。

 

（消息来源：腾讯网，https://new.qq.com/rain/a/20201102A09CLI00）

 

兴业研究：

 

该工厂将从低端45nm芯片开始做起，目标明年底之前实现28nm芯片制造，2022年底之前升级到用于5G电信设备的20nm芯片。而45nm工艺曾在10年前用于生产苹果iPhone 4所用的A4芯片。目前华为Mate 40系列已搭载5nm麒麟9000芯片。

 

中国最大的代工厂中芯国际集成电路制造有限公司（SMIC）目前能用来生产芯片的最先进工艺节点是 14nm。新的5 nm工艺将 1.713 亿个晶体管装进了一平方毫米的面积；相比之下，使用 14 nm工艺节点生产的芯片内每平方毫米的晶体管数量为 4300 万个。由于制造并不是华为的强项，因此和研发中心等有经验的第三方合作，是比较合理的选择。

 

二、研报速递

 

1、国信证券10月30日发布互联网专题研究报告《金融科技大时代：奔腾的蚂蚁，稳健的腾讯（一）》。

 

2、华西证券11月2日发布11月市场策略研究报告《“蚂蚁”等靴子落地，助推“循环牛”行情》。