【ABS深度观察】不良资产重组ABS那些事(2020年第15期)

关键字: 不良资产重组
2020-10-02
兴业研究信用研究委员会
 
从发行端来看,不良资产重组ABS是商业银行处置不良资产的重要渠道,从不良资产重组ABS优先级期限短,实际存续期限通常短于预计期限,二级市场流动性和发行利差均高于其他信贷ABS产品,是资管产品及非银投资可备选的较好标的。2016年以来不良资产重组ABS共计发行120单,规模706.02亿元。该类产品交易结构标准化较高,证券端分为优先级和次级,本金均为过手摊还,由于资产池以个人信贷不良资产为主,偿付频率以月为主。个人消费贷款不良资产ABS和个人住房抵押不良资产ABS占比分别为35.52%和49.37%,前者以催收实现资金回收,因此通常在发行前变实现一定比例的现金回收,从披露的数据来看,这一回收金额对优先级本金的覆盖比例普遍在20-50%之间,后者以处置抵押房产实现资金回收。预计总回收金额对优先级本金的覆盖比例普遍处在150%以上,且实际回收情况普遍优于预期,因此优先级出现大比例提前偿付情况,占比 75.28%。亦存在2单项目的优先级证券在预计到期日及其后8天内未能偿付完毕,尽管本金未能在预计到期日偿付不属于违约事件,但对于优先级实际存续期限延长,对其收益率有一定折损。​

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