【ABS深度观察】个人消费贷ABS信用质量研究(2020年第13期)

关键字: 个人消费贷
2020-08-09
兴业研究信用研究委员会
 
“现金贷”新规后,个人消费贷运营管理趋于规范,以商业银行、互联网电商平台及消金公司为主要放款渠道,证券化方面,消金公司个人消费贷证券化率高于商业银行,但其资产质量相对较弱,利率水平高,超额利差大。个人消费贷ABS单笔发行规模普遍在18-30亿元,循环购买结构占主流。优先级信用支持主要来源于内部分层和超额利差,内部分层为优先A、B和次级,AAA级别的A档占比在消金公司和商业银行产品之间呈现明显分化,前者低至70%左右水平,高频发起机构出现降低优先各档比例来提升信用质量的现象。个人消费贷ABS证券端信用指数在2019年以后有明显提升,其中兴业消金、马上消金发行的产品信用指数较高。
 
从存续期表现来看,商业银行和消金公司个人消费贷ABS资产池累计违约率呈现明显分化,后者显著高于前值,且违约率对期限相对敏感,部分产品超过6%,资产质量较弱;而受高利率影响,早偿率显著高于车贷ABS,对超额利差影响较大。
 
受疫情影响,个人消费贷ABS资产整体1-30天逾期率、30-60天逾期率、60-90天逾期率均在2020年2月份出现一定攀升,3-4月份回调后均出现不同幅度反复,90天以上逾期率相对滞后,但大幅上行,个人消费贷下沉的客户信用受疫情影响高于车贷。

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