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一、宏观环境

本周各国公布的经济数据总体比较平稳，美国6月零售销售数据表现略好于预期，今值为7.5%，预期为5%；当周初请失业金人数130万人略超预期125万人；美国密歇根大学公布本月信心指数初值为73.2，远低于预期79和前值78.1；美国公布两项房市数据，6月新屋开工超预期，但营建许可均不及预期值：其中，6月新屋开工总数为118.6万户，高于预期116.9万户，营建许可总数为124.1万户，低于预期129万户。中国公布第二季度GDP年率，今值为3.2%，高于预期2.5%；欧元区公布6月CPI月率为0.3%，与上月持平。

根据世卫组织最新实时统计数据，截至北京时间7月18日1时47分，全球累计新冠肺炎确诊病例13616593例，累计死亡病例585727例。外媒称，最新民意调查显示，美国总统候选人、前副总统拜登相对特朗普的支持率优势大幅提升。据报道，美国昆尼皮亚克大学当地时间周三公布的一项最新全国民调显示，拜登以52%的支持率领先于特朗普的37%，这是拜登迄今为止在该项民调中获得的最大领先优势。7月15日，日本央行政策委员会以8比1的票数，支持维持-0.1%的政策利率，并维持10年期日债收益率在0%左右。欧洲央行如期维持0%利率不变，欧洲央行还表示，资产购买计划下的净购买额将为每月200亿欧元，且在年底前进行规模1200亿欧元的临时购买；将紧急抗疫购债计划购维持在1.35万亿欧元，紧急抗疫购债计划PEPP将至少运行到2021年6月底，至少在2022年底前再投资到期的紧急抗疫购债计划PEPP债券。

本周公布的经济数据如下：

二、EIA周报聚焦：OPEC8月或放松减产力度

一周聚焦

走势回顾：截至7月16日，WTI周度涨幅2.85%，Brent周度涨幅2.41%，Oman周度涨幅1.41%，SC周度涨幅2.21%。

本周三公布的截至7月10日的EIA库存数据显示，美国原油库存减少749万桶至5.3169亿桶，预期减少209.8万桶，前值增加565.4万桶。汽油库存减少315万桶至2.485亿桶。馏分油库存减少45万桶至1.768亿桶。进出口方面，本周原油进口量减少182.7万桶/天至556.7万桶/天，原油出口量增加15.6万桶/天至254.3万桶/天。汽油进口量减少23.6万桶/天至49.2万桶/天，汽油出口量增加7.7万桶/天至60.1万桶/天。需求方面，汽油需求环比减少11.8天至864.8万桶/天，柴油需求环比增加67.3万桶/天至369.2万桶/天，航空燃油需求环比增加34.5万桶/天至126.9万桶/天。

本周油市小幅回升。供给方面，在进行了接近3个月的历史性减产以缓解冠状病毒大流行的影响之后， OPEC+计划8月份每天增加供应至少100万桶石油。不过，沙特能源大臣还表示，OPEC+石油减产协议将持续到2022年4月，并且如果需要还可能会延长，准备必要时采取更多措施，以应对新冠病毒对石油市场的影响。需求方面，OPEC月报预计2021年全球石油需求将从2020年的衰退中强劲反弹，呈现700万桶/日的历史性高增速，虽然这仍远低于新冠肺炎爆发前的水平。

EIA报告利多。美国原油成品油库存全线下降，且降幅均大于预期。虽然周度汽油需求环比下降，但柴油、航空煤油周度需求明显回升，石化产品总需求也环比回升。美国原油产量少持平于至1100万桶/日。炼厂原油加工量本周下降3.9万桶/日，炼厂开工率环比提升0.6%。

三、有色：美国经济回升不及预期情况初现，或妨碍铜价进一步上行

一周聚焦

走势回顾：本周有色金属基本上涨。本周伦铜上涨1.79%，沪铜上涨1.81%；伦铝上涨1.18%，沪铝下降-0.14%；伦铅上涨0.49%，沪铅上涨1.04%；伦锌和沪锌分别上涨3.05%和1.90%；伦镍上涨1.48%，沪镍价格与上周持平。

供给方面，智利Centinela铜矿94.7%成员赞成罢工，但仍需要智利政府强制调解；Zaldivar铜矿进入政府调解阶段，存在调解成功的可能性。不过供应端仍存在一些支撑，南美洲近期不断受到疫情反扑的干扰，部分新建项目放缓、运营成本和效率下滑。

需求方面，中国二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，工业生产恢复较快。随着针对疫情的封锁解除，美国大部分地区的经济活动已经恢复，但仍低于疫情爆发前水平，同时在前期经济数据快速回升后，近期一些数据开始呈现出回升不及预期的情况。欧元区贸易顺差在4月份收窄后有所改善，但总体水平亦低于疫情爆发前的贸易状况。海外疫情仍在蔓延，全球经济正面临不确定性。美国经济回升速度展现出的明显放缓，或会施压铜价。

库存方面，本周沪铜库存延续升势，增加21311吨至158647吨，增幅15.52%，最近三周累积增幅58.69%；本周伦铜库存延续去化，累积减少23725公吨至157350公吨，累积降幅13.1%。

四、黑色：钢材基本面有走弱迹象，但宏观情绪端存支撑

一周聚焦

本周黑色品种全线上涨，焦煤涨1.13%，焦炭涨3.63%，铁矿涨4.49%，螺纹钢涨0.98%，热卷涨1.49%。

供给方面，7月17日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为90.76%，环比上周增0.13%，同比去年同期增4.69%；高炉炼铁产能利用率92.96%，环比降0.12%，同比增6.91%；钢厂盈利率94.37%，环比持平，同比降1.73%；日均铁水产量247.44万吨，环比降0.33万吨，同比增18.39万吨。本周螺纹钢供应环比小幅下降。主要原因在于部分钢厂短时检修。从生产工艺来看，长流程累计降产1.86万吨，短流程累计降产3.61万吨；从区域来看，华东、华北和西北略有增产，其余区域均有减量；从省份来看，湖北、四川和云南为主要降产省份，集中于短流程企业。整体来看，在年中例检规律的基础之上，当前倾向于短时检修、降低原料供应、错峰生产等使供应下降的企业比例有所上升，故可预期螺纹钢供应或相对稳定，变化幅度在-5至5万吨之间。需求方面，本周成交整体呈现小幅下滑，实际需求表现疲软，对于下周，华东、华中、西南区域多地频发汛期预警，防洪抗险任务形式严峻。虽东北、华北区域需求表现稳定，但整体难有明显回暖。库存方面，本周全国建材厂库小幅下降，社会库存继续保持增加态势。其中国内主要城市螺纹钢、线材总库存为1044.41万吨，较上周（2020年7月9日）增加24.73万吨，增幅为2.43%。去年同期库存752.65万吨，同比增加291.76万吨或增38.76%。

铁矿石供给方面，上周（7/6-7/12）到港总量2344.5万吨，环比减少65.6万吨；26港到港总量为2201.5万吨，环比减少92万吨。澳洲发运总量1576.7万吨，环比减少142.7万吨，其中澳洲发往中国的量为1366万吨，环比减少15.1万吨；巴西发运总量590.9万吨，环比减少91.1万吨。需求方面，进口烧结粉总库存1720.23万吨铁矿石，增加91.58万吨；烧结粉总日耗62.37万吨，增0.06万吨；库存消费比27.68，进口矿平均可用天数24天。海关数据显示，6月我国进口铁矿石10168.2万吨，环比增长16.8%，同比增长35.25%。港口库存方面，全国45港进口铁矿库存为10878.08，较上周增69.33；日均疏港量315.98增0.6万吨。铁矿石港口库存持续回升，疏港量维持高位。