兴业研究固定收益团队出品

徐寒飞    兴业研究固定收益首席分析师

宋天鸽    兴业研究分析师

一、货币市场：资金面保持平稳

9月9日，公开市场MLF到期1765亿，同时央行以利率招标方式开展1200亿逆回购，中标利率2.55%，净回笼565亿。今日资金面平稳，MLF如市场预期并未续作，银行间及交易所短期回购利率小幅上行。 DR001上行1.09bp报2.6035，R001上行1bp报2.61。Shibor利率涨跌互现，隔夜品种上行1bp报2.6070%，7天与前期持平报2.6520%。存单市场方面，今日交投比较活跃，1Y期限受市场欢迎。一级市场大行与国股需求比较旺盛，城商行需求一般。

二、利率债及衍生品：落实降息预期，股债市场飙红

一级市场：中标利率高于预期

一级市场方面，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.9239%、3.2767%，投标倍数分别为5.62、4.64，边际倍数分别为1.1、12.31 。

二级市场：利好消退，债券收益率小幅上涨

今日股市表现较好，大盘重回3000点，债市承压。降准的利好情绪似乎已经提前消化完毕，在周末公布的出口数据低于预期的情况下，今日债市收益率没有出现下行的情况，长债收益率小幅上行。债券收益率曲线扁平化，长端收益率下行需要进一步的催化剂，而受货币市场利率影响，短端利率下行空间十分有限，持续关注曲线形态变化及本周公布的宏观数据。

利率互换：收益率小幅上涨

FR007S1Y收于2.6225%，较前一交易日上涨1.75BP。FR007S5Y收于2.8375%，较前一交易日上涨3BP。债市走弱，流动性趋紧，长短端互换利率小幅上行。

国债期货：利好出尽，小幅收跌

国债期货今日低开后，持续震荡，小幅收跌。10年期主力合约T1912跌0.12%，报99.080元，5年期主力合约TF1912跌0.07%，报100.135元，两年期主力合约TS1912跌0.01%，报100.365。

三、信用债

一级市场：周一信用债共发行332.5亿元，发行主体集中在AAA级国有企业，主要发行券种为超短融和一般公司债。

二级市场：今日市场成交较为活跃。城投债及产业债成交均主要集中在AAA级。城投债AAA级1~3Y成交区间为3.22%~4.7%，产业债AAA级1~3Y成交区间为3.12%~6.4%。19铁塔股份SCP002平均成交在3.1501%，16不动产平均成交在3.5%。