中美贸易战对煤炭行业影响很小。中美贸易战仍在进行，世界前两大经济体之间的贸易纠纷对各个行业影响是不同的，就煤炭行业而言，煤炭进口量占到国内产量的7.8%，已经可以阶段性对煤价产生影响。从进口来源国看，来自美国的煤炭进口量仅占1%，对煤炭进口影响基本可以忽略。

政策有条件鼓励进口，同时也鼓励出口。鼓励进口优质煤炭，加强炼焦煤进口，严格控制低热值煤、高硫煤等劣质煤进口，对煤炭进口实施有条件的限制政策。鼓励优势企业扩大对外出口，但从目前出口量看，出口很少。

印度尼西亚和澳大利亚是中国目前最主要两个进口来源国。印尼煤质较差，进口煤种多为褐煤，不符合我国的环保政策，未来进口有可能受到约束。焦煤进口来源主要是澳大利亚和蒙古，近几年从蒙古进口量逐年上升。

煤价的影响因素有很多，进口煤对煤价影响只是阶段性的，长期煤价走势还是和国内的宏观经济走势及国内的煤炭供需市场关联度大。

进口、出口

1、煤炭进出口政策导向

鼓励进口优质煤炭。我国煤炭进口政策经历从放宽进口到有条件限制进口的过程。2005-2012年间，我国经济快速增长，下游电力、钢铁对煤炭的需求持续上升，煤炭供应相对不足，导致对进口煤需求增大，煤炭各细分品种相继降低进口关税，其中，炼焦煤从3%降为0，动力煤、无烟煤进口关税从6%降为3%，最后降为0。2012年下半年开始，伴随进口量的冲击及国内煤炭产能过剩，国内煤炭价格开始出现大幅下跌，煤炭市场陷入低迷，煤炭进口政策也开始收紧。2013年8月，财政部将褐煤进口关税税率恢复为3%，2014年又对其他煤种分别实施不同水平的税率。

2016年12月，国家发展改革委、国家能源局发布的《煤炭工业发展“十三五”规划》提到，“鼓励进口优质煤炭，加强炼焦煤进口，严格控制低热值煤、高硫煤等劣质煤进口”，对煤炭进口实施有条件的限制政策。

鼓励煤炭出口，但出口量有限。我国煤炭出口始于改革开放以后，整体来看，煤炭出口政策经历了“鼓励-限制-鼓励”的过程。2003年之前，国家对煤炭实行出口退税的出口导向型政策，鼓励煤炭出口，煤炭出口退税率从3%连续提高至13%，期间煤炭出口量一路上涨，2003年达到9403万吨的历史顶峰。2003年起，随着国内煤炭需求增加，国家开始逐步下调出口退税率，截至2006年9月，煤炭出口退税政策完全取消。2004年7月，发改委、商务部、海关总署发布《煤炭出口配额管理办法》，对煤炭出口正式施行配额管理，具有煤炭出口配额管理商品经营资格的企业仅神华、中煤、五矿和山西煤炭进出口集团。由于国内需求旺盛，国内供给相对不足，2006年11月起对出口煤炭征收出口暂定关税，煤炭出口量出现大幅下降，2014年，煤炭出口量仅为574万吨，较2003年下降93.90%。2015年，面对国内产能过剩、行业亏损面扩大的现状，国家将煤炭出口关税从10%下调至3%，但对出口影响很小。

2016年12月，国家发改委、国家能源局发布的《煤炭工业发展“十三五”规划》提到，“完善煤炭出口政策，鼓励优势企业扩大对外出口”。这是近十年来官方首次提出鼓励煤炭出口。

2、煤炭进口总量对国内供给有一定影响

2018年我国煤炭产量368300万吨，进口煤炭28123万吨，占国内产量的7.8%，出口煤炭493万吨，出口量相比进口量和国内产量几乎可以忽略不计。因此我们重点分析进口，从进口总量占比看，进口煤对国内市场可以产生阶段性影响。

3、分国别看，印度尼西亚和澳大利亚是进口前两大来源国

中美贸易战对中国进口煤炭基本没有影响。中国2017年进口煤炭2.71亿吨。印度尼西亚是中国第一大进口来源国，占到中国进口量的40%，第二大进口来源国为澳大利亚，占比为29.5%，第三大进口来源国是蒙古，占比为12.5%。其中来自美国的进口量只有几百万吨，占比为1%，中美贸易战对从美国进口煤炭影响基本可忽略。

4、分煤种，动力煤占进口量比重最高

进口煤统计为四个煤种，分别为褐煤、动力煤、无烟煤和炼焦煤，2018年进口量分别为9428万吨、7660万吨、889万吨和6490万吨。四个煤种加总比公告的总进口量略小，预计有一部分是分不清牌号的煤，但这不影响我们研究分析。

从用途上看，褐煤和动力煤主要是用于火力发电，所以广义上可统称为动力煤。褐煤加上动力煤占总进口量比重为69.8%，炼焦煤占比为26.5%，无烟煤占比为3.6%。

从蒙古进口焦煤量上升较快。炼焦煤资源全世界相对稀缺，因此我分析一下焦煤进口来源情况。中国2018年共进口6490万吨，分国别统计，进口澳大利亚炼焦煤2826万吨、占比43.8%，进口蒙古焦煤2768万吨，占比42.9%，进口俄罗斯焦煤443万吨。占比6.9%。从蒙古进口焦煤量近几年呈上升趋势，已经和从澳大利亚进口量相关不大。

5、进口煤对国内煤价的影响分析

因进口煤中占比最大的是动力煤，因此我们将秦皇岛5500大卡动力煤价格和进口量进行拟合，发现只有供给紧张时，价格对进口量才有敏感性。2017年价格上涨主要是行业去产能影响，全年平均上涨50%左右，进口量多少不是影响价格主要因素。2018年初，国内供给出现阶段性紧张，国家加大了进口力度，煤价出现短时下降，进口煤对煤价构成阶段性影响。

煤价的影响因素有很多，进口煤对煤价影响只是阶段性的，长期煤价走势还是和国内的宏观经济走势及国内的煤炭供需市场关联度大。

小结：中美贸易战仍在进行，世界前两大经济体之间的贸易纠纷对各个行业影响是不同的，就煤炭行业而言，煤炭进口量占到国内产量的7.8%，已经可以阶段性对煤价产生影响。从进口来源国看，来自美国的煤炭进口量只占1%，对煤炭进口影响基本可以忽略。

政策有条件鼓励进口，同时也鼓励出口。鼓励进口优质煤炭，加强炼焦煤进口，严格控制低热值煤、高硫煤等劣质煤进口，对煤炭进口实施有条件的限制政策。鼓励优势企业扩大对外出口，但从目前出口量看，出口很少。

印度尼西亚和澳大利亚是中国目前最主要两个进口来源国。印尼煤质较差，进口煤种多为褐煤，不符合我国的环保政策，未来进口有可能受到约束。焦煤进口来源主要是澳大利亚和蒙古，近几年从蒙古进口量逐年上升。

煤价的影响因素有很多，进口煤对煤价影响只是阶段性的，长期煤价走势还是和国内的宏观经济走势及国内的煤炭供需市场关联度大。