本文系金融同业观察第21期。

根据4月10日中国证券报披露[1]，已有地方银监部门鼓励有条件的银行将逾期60天以上贷款纳入“不良”。根据表述，目前这并非硬性监管要求。

不良，银行

60天逾期纳入不良本质上是更稳健的会计认定标准。不良贷款的认定具有主观性，而逾期指标确认相对客观，但逾期最终是否转为不良仍有不确定性。如果将60天逾期强制转为不良，这意味着不良认定更加严格，静态看部分银行不良水平会提升。从会计角度看，稳健的会计有利于保护债权人利益。在同业交易对手评估、银行同业拆借、发债资格认定过程中，资产不良情况是核心的关注指标，同时监管层在MPA评价中也较重视资产质量指标。

60天逾期纳入不良的经济后果：长期看会影响银行的增长中枢，限制信贷规模的扩张。短期银行的不良率可能会受到冲击，但考虑到不良水平、拨备覆盖率是同业资质认定和监管评价的核心指标。出于维持不良水平的目的，银行会加快坏账核销、加大拨备计提水平；但这又会进一步影响银行的后续利润增速和资本充足率。

如果不良认定推进，预计区域农商行将受到影响较大。（1）目前国有行和股份制银行普遍坏账认定严格，通过下图可知，目前90日逾期/不良大多数在100%以内，即使60日逾期纳入不良，预计坏账率变化不大；参考类似2018年90天逾期纳入不良的监管要求，区域农商行受到的影响较大。我国农商行因为历史改制原因和区域产业结构调整等原因，近年来部分银行景气持续下行。尽管我国出现银行倒闭的可能性不大，但在金融供给侧改革推动环境下，落后银行不排除发生被兼并收购的可能性，故要关注坏账确认严格导致的同业交易对手风险增加。对于部分区域银行而言，我们认为确认政策变更导致的坏账率骤升可能是导火索。（2）根据兴业研究对银行同业的评价体系，建议从区域、治理、资负结构三个方面重点关注银行的风险。我们建议关注的高风险银行特征体现在：地方政府财政负担重；股权分散且民营股东占比高；同业负债和同业投资依赖度大；资产质量和资本充足率波动大等，区域分布在华中、东北、西南等地区。下图梳理了2018年因不良确认政策导致不良率骤升的部分区域农商行。

后续银行业资产质量研判：资产质量仍在下行通道中，重点关注城投、民企和消费金融等资产的边际变化。（1）从周期传导视角看，社融是提前变量，经济基本面是同步变量，而银行资产质量是相对滞后变量。随着“宽货币”向“宽信用”持续传导，1季度以来社融已有显著改善迹象，预计大概率银行资产质量在2019下半年见底。建议除不良率水平外，更应关注银行的不良生成、资产投放结构等指标。（2）从结构上看，根据兴业研究观点，煤炭、化工、建材、公路、港口等五个子行业2019年景气将回落，相关行业的资产质量应关注；民企内部分化加剧，重点关注因行业格局变化、财务造假、公司治理缺陷带来的资产质量问题；尽管基建投资加大，城投平台风险不宜盲目乐观，应关注西南等区域的区县级城投平台资产质量；消费金融整体资产质量可控，但应严格信用卡的风控标准和投放节奏，重点关注缺乏具体场景的消费贷资产质量。

预计资产质量的认定将愈发严格，区域银行应发力于非信贷的业务扩展机会，建议加大高等级信用债投资，培育资产管理、理财代销等低资本消耗业务。（1）尽管2018年因为信用收缩导致信用债违约加剧，目前信用债违约情况仍大幅低于传统贷款。根据人民银行副行长潘功胜在中国债市国际论坛上公布的数据，截至2018年年末，我国公司信用类债券违约率0.79%，而商业银行不良贷款利率约1.9%，国际上信用债市场的平均违约率是1.7%。目前信用债仍是风险收益上有超额优势的资产，这有利于抵消信贷不良率提升的影响。（2）当前监管导向本地银行本地经营（如要求信贷占期末总资产比例不低于50%，要求新增资金用于当地），尤其是加大小微资产的投放。但小微业务本身风险较大，后续资产可能会有隐患。为对冲相关资产风险，城区和县域农商行仍有必要配置利率债和高等级信用债，同时培育资产管理、理财代销等低资本消耗业务，这将减少对资本消耗的依赖。

注：

[1]http://www.cs.com.cn/xwzx/hg/201904/t20190410_5937545.html