宏观一周：价格管理强化，煤价大跌

宏观一周：价格管理强化，煤价大跌

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2021-10-29

张文达

宏观分析师

郭于玮

宏观市场部

政策聚焦

房地产市场

从房地产市场政策动向来看，短期边际放松，长期严格调控的趋势继续。“房住不炒”将长期成为房市政策的主基调。

在短期政策方面： 要求房地产信贷平稳、合规、有序投放；对企业合法合规的外债置换、偿付需求给予支持。

在长期政策方面： 房地产税试点启动，丰富了房市调节工具；加强完善商品房预售资金监管机制；稳步推进租赁住房建设。

政策聚焦

保供稳价

本周发改委针对近期飙升的煤价密集发声，相关政策主要针对煤炭定价机制、煤炭价格炒作等问题展开：

煤炭定价机制： 基于煤炭生产成本、利润率水平制定长效机制；

煤炭价格管理机制：研究煤企哄抬物价的认定标准以及惩处措施；

煤炭价格指数审查：对全国性煤炭价格指数编制开展行为评估和合规性审查。

数据透视

内需方面，表现乏力。房市仍处底部，本周30城商品房成交面积同比降至-33.3%；地市方面，第二批集中供地后土地成交继续下行，溢价率低位运行。汽车消费改善，本周狭义乘用车零售同比降幅由28.1%收窄至1.9%。电影市场走弱，国庆档热门影片热度减退，新片接档动能不足，本周电影市场票房同比继续由39.9%降至-14.5%。

外需方面，韧性不减。本周出口集装箱指数高位上行至3315点，本周美国零售两年平均增速小幅降至8.2%，但仍处于相对高位。全球能源供应约束仍未完全放开，CRB指数两年平均增速升至20.7%，支撑进口表现。

生产方面，涨少跌多。需求偏弱，叠加能耗双控，本周全钢胎、半钢胎开工率下行2.1、1.4个百分点，重点钢企产量同比-13.7%。限电限产有所放松，冷冬推升服装需求，织机负荷率上行2.2个百分点。油价走高、下游回暖，PTA负荷率回升5.0个百分点。

工业品价格，涨少跌多。本周发改委加大煤价调控力度，焦煤、焦炭、动力煤环比-18.2%、-11.5%、-29.3%。房市疲疲软，加之上游煤炭下跌，螺纹、玻璃环比-10.6%、-12.5%。消费品价格，涨多跌少。蔬菜产区秋季降雨偏多，菜价环比大涨8.9%。生猪均重下行，猪价反弹，环比8.6%。

工业生产

数据来源：WIND，兴业研究

工业生产

固定资产投资

数据来源：WIND，CEIC，兴业研究

工业品价格

数据来源：WIND，兴业研究

房地产

消费

数据来源：WIND，兴业研究

消费品价格

进出口

数据来源：WIND、兴业研究

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